人民銀行在上周五（２１日）突然宣布減息，這是自２０１２年７月６日以來人民銀行首次減息。今次減息有三大特點：一，不對稱減息－－金融機構一年期貸款基準利率下調０﹒４個百分點至５﹒６％，一年期存款基準利率下調０﹒２５個百分點至２﹒７５％，貸款利率降幅大於存款利率。二．結合推進利率市場化改革－－將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的１﹒１倍調整為１﹒２倍。三．簡化和合併存貸款基準利率的期限檔次－－不再公布五年期存款基準利率，並將貸款基準利率簡化合併為一年以內（包含一年）、一至五年
（包含五年）和五年以上三個檔次。
＊貸款利率減幅大於存款利率＊
貸款利率減幅大於存款利率，旨在推動社會融資成本下降，以增加企業擴大投資及再生產的積極性。存款利率浮動區間擴大，旨在給各商業銀行更大的自主空間爭取存款。簡化和合併存貸款基準利率的期限檔次，旨在增強銀行的自主定價空間，最終目的是取消存貸款基準利率，讓市場供需決定利率高低。
人行宣布減息後，已有多家銀行聞風而動，將利率按照１﹒２倍的上限進行浮動。以人行減息前按１﹒１倍的上限浮動計算，３個月、６個月、１年、２年、３年的實際執行利率分別為
２﹒８６％、３﹒０８％、３﹒３％、４﹒１２５％、４﹒６７５％．若按照１﹒２倍的上限進行浮動，３個月、６個月、１年、２年、３年的實際執行利率分別為２﹒８２％、３﹒０６％、３﹒３％、４﹒０２％、４﹒８％．對比減息前後的實際利率可發現，３個月和６個月期存款利率有所下降，１年期利率持平，２年和３年期利率不降反升，分別上升了０﹒１０５％和
０﹒１２５％。
所以，銀行會根據自身資金情況，區別對待不同期限的存款，如將３個月、６個月、１年期的存款利率都上浮２０％，但２年和３年期存款利率只上浮１０％或維持基準。因此，今次人行減息對銀行息差的實際影響，還要看各家銀行不同期限存款利率的上浮幅度。
《輝立證券董事 黃瑋傑》（本欄逢周一刊出）
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