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溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。

27/06/2016 10:40

《融天納地-溫天納》英國脫歐「深港通」會否延遲?

  上周五(24日)上午,筆者接受《經濟日報》專訪,訪問一早排好在上午
11點進行。訪問當天,發現時間有些尷尬,因為英國脫歐公投尚在點票,支持及反對兩方爭持不下,脫歐稍微佔優勢。不過,因訪問會在晚上才播放,更會在周末排到網頁的頭版,傷透筆者腦筋。在那個時刻,筆者改變以往的思維,判斷英國勢將脫歐。《經濟日報》訪問視頻:
http://video﹒hket﹒com/video/1451678/溫天納%20-%20溫天納︰英國脫歐%20深港通恐失蹄??itc=30001
  訪問採用了《溫天納︰英國脫歐深港通恐失蹄?》作為標題,的確,在相關訪問中,筆者被問及深港通。政策作為中央政府在股市政策上的重要武器,筆者認為宣布的時間點十分重要,在市場平穩之際宣布及落實,對內地及港股均會有重大的鼓舞刺激作用,但是在環球亂局中,宣布甚至是落實,效用將大為下降。特別是港股在過往數十年一直被金融大鱷視為「提款機」,此時互聯互通,看似亦會將內地投資者的風險暴露於環球局勢中。
 
*歐盟各國各懷鬼胎*
 
  筆者期待著「深港通」能在今年的7月1日或之前宣布,但是英國脫歐脫歐的影響將局部浮現,無可否認,中央政府在考慮何時宣布時,必須考慮目前的環球局勢。亦有論點指出,英國脫歐有利A股,筆者在今天內地《證券時報》當中亦有撰文作出分析。
  歐洲局勢及人心去向永遠讓環球投資市場難以猜度,大家本以為英國原則上會「留歐」,結果上周英國公投給環球市場投下一枚核子彈。可見歐盟各國根本各懷鬼胎,以自身利益為主,根本是一盤散沙。
 
*斜陽餘溫仍能傷人*
 
  英國雖是帝國斜陽,但斜陽餘溫仍能傷人,當投資者從過於樂觀的情緒中驚醒的時候,已經恨錯難返。筆者在1986年到1993年期間在倫敦求學,深入接觸英國社會及各階層。首都倫敦以外地區差不多全是鄉下或郊區,甚麼第二、第三大城市都市範圍甚小。很多人誤判了倫敦的民情與英國其他地區一樣,現在答案非常明顯-「不是」。此外,部分老一輩的英國人還是有一種大英帝國的心態,覺得名存實亡的英聯邦可以匹敵歐洲。英國人心目裏認為-歐洲是歐洲,英國是英國!年紀愈大的人,心裏總是瞧不起歐洲(特別是南歐地區)的。
 
*環球資金更看A股*
 
  未來兩年英國將正式展開與歐盟的談判流程,資金亦將盤算撤離英國,或暫會湧往避險資產
,如美元、日圓、黃金。新興市場難免受到衝擊,當地匯率同樣存在壓力。故此,短時間對人民幣亦產生壓力。不過,英國脫歐,將令到其他歐盟國家蠢蠢欲動,歐元區若再現解體危機,中國經濟將會扮演更重要的角色,對環球市場更為重要。經濟若能穩定發展,A股亦會有所表現,中長線而言,環球資金將更為重視A股。
 
*英鎊急挫人幣如何*
 
  英鎊匯率進入長線震盪,不排除短線有反彈的機會。短線而言,始終未來金融局勢動盪,可讓金融大鱷有機可乘,借機發動不流血金融戰爭的可能性一點也不低。英國將不會再是歐洲的跳板,從環球企業及資金的部署中,將從新全面洗牌。香港市場所受到的影響較為直接,不少老牌企業與英國的聯繫較為密切。不過,估計主要為中短線影響,而A股受影響相對較低。
  始終,英國脫歐對亞洲實體經濟的直接影響相當有限,唯一影響比較大的是有可能衝擊亞洲國家的貨幣匯率。其中,英國脫歐將導致投資市場拋售英鎊,將導致停泊在亞洲的資金撤資避險
,以及資金外流,匯率波動難免會出現。在這前提下,人民幣未來的匯率走勢亦值得關注。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

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