美國總統大選期間，影響股市的新聞舊聞不斷發放，中美科技博弈信息更是日日新鮮日日新，投資者實在難以安枕。近期Ａ股震蕩，主要受環球因素影響。海外疫情仍未緩解，全球新冠肺炎確診病例再創新高，歐洲多國的新冠肺炎疫情確診人數持續增加，隨著疫情不斷發酵，歐洲多國相繼實施更嚴格社交距離限制，導致市場避險情緒有所升溫。此外，環球多家金融集團涉嫌轉移可疑資金數據的有關文件被曝光有關，引發市場不穩。
考慮到內地經濟增長速度仍冠全球，理論上支撐了Ａ股的估值。中美博弈亦持續，歷次美國總統大選期間，候選人為贏得更多支持率，往往會對於中國保持強硬態度，需要特別警惕留意美國總統大選的政治博弈，會否再次觸發中美貿易以及中美關係的衝突，需警惕資本市場的波動或將加大。
與此同時，國務院總理在上周主持召開國務院常務會議，部署進一步提高上市公司質量，保護投資者權益，推動資本市場持續平穩健康發展。會議指出，國家政策將進一步提高上市公司質量，有利於促進資本市場持續平穩健康發展，加大對實體經濟的支持。除兩會外，２０１５年至今國家領導人單獨提及Ａ股次數相對較少。上一次國家領導人多次提及Ａ股發生在２０１５年股災時期，以往，當國家領導人多次專門提及Ａ股後，市場均有不錯的表現，在目前外圍因素較多的情況下，國務院總理在國常會中再次專門提及Ａ股，表明了支持資本市場長期健康穩定發展的態度，有助提升市場投資者信心，穩定Ａ股市場。
國常會亦專門提出推動上市公司做優做強，支持優質企業上市，同時健全上市公司多元化退出機制，優勝劣汰的態度明確。早前，段創業板炒作失控，一度蔓延至主板和中小板。可是，低價股的炒作難以持續，監管機構一直嘗試遏制投機炒作的行為。目前，政策希望引導市場投資方向，關注核心資產及價值資產，樹立價值投資理念。
內地經濟目前增長速度下滑，存量競爭激烈，龍頭公司有較大機會跑贏。同時由於滬股通的開放，長期資金的加快進入Ａ股等因素也會在一定程度推動Ａ股投資風格的轉變。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
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