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25/01/2021 11:43

《融天納地-溫天納》疫苗、財金政策與股市之間

  《融天納地》港股近周表現耀眼,不能完全否認與早前環球疫苗接種因素所帶來的正面情緒
有關。不過,參考中國衛健委意見,當一般接種疫苗人口比例達六成至七成即能建立全民保護。
按此推算,究竟哪一個國家能率先建立免疫屏障值得關注。不過,何時達到免疫屏障,就需要取
決於疫苗產能及群眾的接種意願兩大因素考量。
 
  新冠疫情環球繼續肆虐,疫苗能否切斷疫情的傳播鏈,一切視乎目前環球疫苗接種的進度。
參考研究報告,中東、歐美國家疫苗接種率目前全球領先,而亞洲國家相對落後。內地目前的接
種率仍在發力當中,故此維護經濟穩定的政策定將持續出台。上周,國家發改委明確今年的宏觀
政策會與保持經濟平穩運行的實際需要相匹配,不會出現急轉彎,否定了今年政策要全面退出的
說法
 
  在接種意願上,中國、巴西、英國等國接種意願均在七成以上,美國、德國、法國意願相對
較低。綜合各國分批接種計劃、疫苗產能、接種意願,估計以色列及英國能在今年第一季度前後
最先建立免疫屏障,美國則在今年第三季度前後,而中國和德國則要到明年後才能實現全民免疫

 
  由此可見,環球不同國家達至疫苗全覆蓋的時間節點存在差異。若參考上述時間推斷,內地
達至全民免疫的時間有可能會遲於歐美國家,故此此等海外地區未來的潛在經濟改善速度到了若
干節點後,有可能會領先於內地,屆時相關地區的製造業復甦亦有可能提前,這對內地出口產業
存在一定程度的潛在競爭,由此推斷,內地出口製造業在今年下半年面對的挑戰將會加大。當然
,目前環球病毒不斷出現變種,疫苗的有效性仍須觀察,人們對疫苗的接種意願究竟有多強,亦
會受到不同因素所影響。在不確定性因素的影響下,內地的經濟穩定政策更顯重要。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

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