美國上周非農就業職位表現理想，不過時薪增速則略遜預期。然而，對於聯儲局往後「縮表加息」應該未必有太大參考，筆者相信聯儲局仍會按照早前「劇本」，即９月啟動縮表、１２月再加０﹒２５厘，畢竟聯儲局一直在管理預期上較其他央行做得好。當然變數仍是跟特朗普政府有關，但上回已跟各位討論過，不贅。今次則主要集中研究歐洲有何重要變數。
在此也想先談談兩大藍籌匯控（００００５）及騰訊（００７００）近期表現。兩者可以說是港股新舊經濟的代表，近日環球資金由新經濟轉移至舊經濟股份身上，加上騰訊受人民網抨擊
，令股價上周下挫。惟未有動搖筆者「好友」信心，若再次出現震盪，筆者會再伺機吸納。至於匯控基本面確持續見改善，加上大摩報告支持理據相當充分，北水過去兩周便淨買入達７０億元
！相信股價有力上試更高水平，持貨者不妨考慮續續持有。
＊外圍收市已是共識，未切引大幅震盪＊
回說歐洲情況。下半年歐洲最值得關注的事件，首推歐央行會否加入減少買債行列。上周歐洲央行會議紀錄顯示，至少一名決策官員認為歐洲央行應該更進一步，不再承諾買債計劃，理由是經濟前景好轉。但亦有官員認為在通脹數據未見上揚之前，應繼續保持謹慎。消息一出，歐元匯價抽升，連帶歐債如德國債息亦顯著上揚。可以說，今年下半年股匯債市肯定會相當波動。
的確，細看歐洲近期經濟數據相當不俗，歐元區６月綜合採購經理指數（ＰＭＩ）終值為
５６﹒３，雖然較５月的５６﹒８低，惟仍高於初值之５５﹒７；另外，法國５月工業產出月率１﹒９％，亦較預期０﹒６％為佳，至於「大佬」德國５月工業生產按月增加１﹒２％，為連續第５個月上升，種種跡象均顯示歐洲經濟已重拾不俗勢頭，惟獨是通脹仍然溫和，歐元區５月消費者物價調和指數（ＨＩＣＰ）終值為１﹒４％，較４月時的１﹒９％低，亦是去年１２月以來最低增長。無論如何，收水已是市場共識，惟只要不過於急進，未必會引發市場出現大幅震盪。
＊內地舉行金融工作會議，留意中資金融股＊
至於另一重頭戲當數到德國９月大選。按最新民調顯示，現任德國總理默克爾所領導的中右翼基民聯在民調上已甩開競爭對手中左翼社民黨１５個百分點。如無意外應可再次勝出選舉；同時意大利脫歐派「五星運動」早前在羅馬地方選舉慘敗，亦令投資者對歐元區恢復不少信心。當然恐襲陰霾仍會不時擾亂市場，但只要執政黨未有爆出醜聞，政局上仍能相對穩定，亦有利投資氣氛。所以相對而言，相對特朗普治下的美國，歐洲局勢反而較易掌握。
最後談談本周港股行情。由於本周開始內地將陸續公布第二季經濟數據，相信市況觀望氣氛依然濃厚，預期港股將續於２５５００點附近上落。另外本周內地將舉行金融工作會議，可留意中資金融股，特別是內險及內券股表現。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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