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09/02/2018 17:52

《窩輪匯智-劉嘉輝》市況反覆,該如何運用牛熊證策略

  《窩輪匯智》美國10年期債息急升至四年新高,投資者擔心經濟前景及熱錢回流,包括美
股及亞洲區內股市皆於短時間內錄得巨大的調整幅度,就以恆指上周於32601點計,單單一
個星期便最多跌過3000點,若以今年高位33484點計,調整幅度暫為11﹒9%。
 
  回顧去年一段牛市升勢,輪證策略為跟勢持倉向上,筆者在此欄已多次講述如何以輪證作配
合。
 
  如今市況見短期高位回調,是時候考慮調整體輪證及持倉策略。首先,要為自己訂定風險承
受能力。由於整體市場波幅已再度升至年內新高,後市的波動有機會保持較高水平,以目前恆指
波幅指數為28﹒3計(2月9日收市),市場預期短期恆指的單日波幅將有每日1﹒8%波幅
,若此時再配以槓桿化的論證部署,在條款上根本不用太過進取,已能提供相當大波幅機會。
 
  其次,是注碼方便的控制。如上述大波幅市況當中,投資者可透過輪證槓桿效果,大幅減少
入場注碼,一旦看錯市最大的損失僅為輪證本身,有助保留現金實力留待下一個低位買入的機會

 
  要進一步減少入場注碼,若以牛熊證入場,投資者除了收回價之外,亦可從對兌比率落手。
以市場上兌換比為20000兌1的熊證來說,收回價於32688點本身已有一段距離,而由
於其高兌換比特性,入場費只為約0﹒18元(截至2月9日),便可作中線看淡後市部署。看
好方面,正如上述引伸波幅突然抽升,後市反彈或有機會令引伸波幅受壓,此時便會對窩輪不利
。同樣道理,收回價於26,400點左右的20000兌1牛證,入場價格約為0﹒16元,
已能提供超過3100點的防守空間。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
 
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要應諮詢專業建議。

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