新股活動增加，單是本星期便有多集新股招股，初步反應理想。與此同時，內地Ａ股亦迎來一輪新股熱，由６月１０日起計便有１０家公司啟動發行，在已完成申購的６間合計，凍結資金超過５６００億元，平均每只新股凍資９４０億元。
除了資金面轉緊，Ａ股投資者擔心隨利率市場化的推進，銀行的淨息差有機會面臨較大壓力
，影響盈利表現。此外，來自地緣政治的風險日增，包括烏克蘭、敘利亞和最近的伊拉克危機的升級，刺激商品價格及金價向上，對內地市況都較為不利。
不過，即使不利市況的因素眾多，從一眾內地新股上市的市盈率定價可見，Ａ股現水平的股值仍是處於偏高的水平。內地證監會公布，１０間新股平均發行定價於市盈率約１８倍，雖較今年初的４８間公司平均市盈率低約四成，但相對在港上市的Ｈ股來說，１８倍的市盈率是相對高的水平。
有報章指出，今年４月擱置在港上市的萬洲國際有意捲土重來，但作價有機會由早前的１５至２１倍，大幅下降至１２倍，削減幅度約２０％至４３％。由此可見，港股投資者目前給與的股值可謂更貼近股份的基本因素，較內地來說更具防守性。
特別是一眾具實的Ｈ股及未有在內地上市的中資股如騰訊（００７００）及中移動
（００９４１）等，在環球投資氣氛轉趨審慎的情況下，仍能保持相對硬淨的水平，背後不單有公司基本因素支持，其穩定的及持續增長的派息水平，都吸引環球大型基金入場趁低吸納，以捕捉中國經濟的投資機遇。
近日不少投資者重新留意ＭＳＣＩ中國指數ＥＴＦ（０３０４０），基金價格率先突破逼近今年新高近２２﹒３元水平，其後回調至近１００天線更有不少散戶投資者進場博反彈。
《未來資產環球投資（香港）ＥＴＦ主管 呂靄華》
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