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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

16/07/2014 10:08

《投資智慧-鄧聲興》鐵塔公司成立,聯通中電信較受惠

  內地於4月份醞釀三大電訊商合組鐵塔公司於近日拍板,鐵塔公司註冊資本為100億人民幣,其中中移動(00941)、聯通(00762)及中電信(00728)將分別持有40%、30﹒1%及29﹒9%股權。設立鐵塔公司將鼓勵電訊商資源共享,對規模較細的聯通及中電信最為有利;此外,鐵塔公司對電訊設備股影響輕微,隨著內地加快4G網絡發展,料市場對電訊設備商需求有增無減。
 
*目標減少重複建設*
 
  今次三大電訊商合組鐵塔公司,目標減少基礎設施重複建設,提高行業投資效率,提高基礎設施共建水平,一般預計會受惠鐵塔公司。三大電訊站每年資本開支可望減少300億至400億人民幣,其中中移動可望減少資本開支5%至6%,而聯通及中電信則可減少資本開支10%至12%,由於後兩者對資本開支下降較為敏感,料受惠程度會較大。更重要的是,隨著與中移動合作興建基站,將有利改善聯通及中電信於遍遠地區的覆蓋率,收窄與中移動的差距,特別是加快4GLTE的覆蓋。
 
*加快4G網絡發展*
 
  另一方面,合組鐵塔公司對電訊設備股影響輕微,其中中通服(00552)有非競爭協議
,在未來同樣條款下的競投,中通服將會是優先選擇。再者,內地於三個月內拍板成立鐵塔公司
,反映內地希望加快4G網絡發展,下半年中移動及中電信將分別啟動第二及第一階段4G工程
,加上發出FDD試驗牌照,料未來市場對電訊設備商需求仍然強勁。
《AMTD證券業務部總經理 鄧聲興》

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

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