最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

18/08/2014 09:00

《一周攻略-周進略》外圍避險勢猶在,進取好倉待漸減

  港股過去兩周,上演一記回馬槍,漂亮得令人嘆為觀止。前周五(8日)才下試至24191點,氣氛上甚為配合外圍的避險活動,尤其歐洲烏克蘭與俄羅斯關係日趨緊張,致令各地債市有反應,尤其美國和德國長期國債孳息率走低,反映出投資者的避險意欲,事實上
,美國十年期國債孳息率已漸跌至低位,換言之,債價向上,不能說投資者對地緣政治活動無動於衷。

*地緣政局勢緊,匯市債市有反應*

  然而,日圓或瑞郎雖持續有追捧,但美匯上漲勢頭不強,意味著投資者相對冷靜。而雖然歐美股市連升多年後,高位整固下,相繼有資金流出,轉投債市,但同時有部分卻分流到估值相對便宜的中港股市,才令整個形勢顯得更為複雜。就在這種氣氛之下,恒指在上周一(11日)急速重上24500水平,在24400至24600之間重建信心,然後逐步上移,最終擺脫前周受外圍拖累的氛圍。
  問題卻是,在下試24191之後,未有再試支持24112,這還不算,投資者面對另一走勢難題,當然是上破2010年高位24988的速度,皆因上月底至今,屢次重返
24900水平之上,但只差幾十個指數點,偏就是不再上破,令人大感疑惑。不錯,重返
24500是一回事,但到達24900還不一舉上破,自然令人小心起來。

*有無新聞,業績好壞,板塊皆淡*

  的確,上周三(13日)所見,投資者在各個板塊中,都有減持好倉的動作,不論是有業績公布在前,勝預期或遜預期,又或沒有業績公布影響的,純粹重磅藍籌一隻,又甚或是有新聞的
,都受到不同程度的減持壓力,跌勢雖不急,但相當全面,尤其令人擔心,當各個板塊都有先行減持之時,指數再往上推的力度,可以有多強。
  可就是在這樣的背景之下,港股終於在上周五(15日),上試2010年高位24988
,並且重攀金融海嘯後,多年未見的二萬五大關,即市高見25010點,才見回吐壓力,整天計,雖然收市未能在二萬五之上,但亦足夠令短期看淡的投資者,退避三舍,遠的不說,單是衍生工具,看淡部分的倉位在二萬五的,已剛好被除掉。

*屠熊記上演,牛氣未沖天*

  以此觀之,不少人恐怕仍把上周的走勢,視為一部屠熊記,而多於真是牛氣沖天。在應跌不跌,未有下試24112支持,而又應升不升,遲遲未有上試24988,區間上落之際,以事前的或然率計,當然是減持為上。

  事實上,直到目前這一刻,即使上周五有此一著,但論值博計,還是小心駛得萬年船,皆因短期內可以借題發揮的看好理由不算多,幾個月以來,一直給力的只是滬港通概念。

*外資邊買A50邊對沖,淨持倉方向難料*

  誠然,只要尚未到10月,一日未開通,未有實質數字可供參考計算,概念還是可以有借來一用的功能,但反過來說,投資者也要小心,港交所(00388)作為領頭羊,由4月公布消息時於140元附近浮游,至目前180之上,只能純然以此作為動力,其他主力如大市成交或上市集資活動,以至LME貢獻等,都不足以解釋之。換言之,一旦投資者相繼先行獲利,下邊並無可供給力的結實支持。
  至於其他順勢而炒的券商股,7月中至今,漲勢可人,但亦似有過度反映之嫌,未免太樂觀
。當然,還有AH股價差之炒,無論兩者誰高誰低,其實都已有足夠反映,國際資金進銳退速,這邊廂大家才以為一直力托,但暗渡陳倉亦未可料,外資雖買A50產品,港匯雖然強,但不代表沒法子在另一邊廂作對沖,實際淨額倉位,未見客觀手影。
  如此說來,比較合理的投資者,仍得以值博率為念,先行減去部分過度進取的好倉,汲取幾年來港股甚至A股的教訓,獲利這回事,有時就是入袋為真,適當時候減低一直押注下去的雄心
,可能才得以保住長期作戰的實力。

*領匯受惠恒指新規定,亦受惠債息向下之勢*

  本周港股仍得再企穩二萬五,才有真正動力向上,目前上方並無客觀阻力,但實際上以過去幾周的突破力度看,其實潛在的阻力處處。
  其中要留意的是恒指服務公司更改計算藍籌比重的規定,新例之下,領匯(00823)料應受惠,但其他則相對一般,押注領匯可以一試,畢竟外圍形勢避險為主,債息向下,不少防守股仍有可取之處。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》

【你點睇】本港主要銀行跟隨美聯儲減息,你對樓市前景有否信心?► 立即投票

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老