房地產市場是經濟發展的支柱之一，樓價的起落主要受供求所影響，但影響供求則受多樣因素影響，包括經濟狀況、通脹與利率水平、房地產政策、房地產投資、及政治環境等等，政府做好長遠的房地產政策及維持穩定的政經環境，但仍不能確保樓市不會出現波動，政府企圖以行政手段干預樓市的短期波動，可能扭曲正常供求，結果是政府須作出更大的干預，反使樓市出現更大更難控的風險。
＊調控樓市須小心而行＊
內地樓市無疑曾出現過度亢奮，在政府及銀行雙重夾擊下，樓市過熱應已受冷卻，目前的情況反而是如何防止樓市進一步降溫，以免令正走下坡的經濟增長雪上加霜。銀行為了遏抑房地產信貸過度膨脹，對按揭貸款的成數嚴加限制，對房地產開發商的貸款也幾近叫停，但過猶不及所產生的風險也非常大，因為樓市下跌將在經濟各環節產生骨牌效應。另一方面，政府要求各地執行限購令，更是遏抑需求的辣招。銀行和政府都在解除對樓市需求的緊箍咒，但需求受經濟放緩影響，不是解除限制便能令置業信心回復。
＊內地房地產業須整固＊
政府做好長遠的房屋政策，尤其是為低下家庭提供足夠的公共房屋，以及穩定的土地供應作中高層家庭的房屋發展需求，而銀行則須應對房地產市場短期波動而調整貸款策略，其實已可有效調控樓市使其健康發展。房地產業屬資本密集行業，不應有過多的經營者，銀行加緊對發展商的信貸風險控制，內地數以萬計的開發商將進入汰弱留強階段，小型的發展商將被擠出市場，而中型發展商將出現併購。在香港上市的內房股最近已出現綠城中國（０３９００）和融創中國
（０１９１８）結盟，雅居樂地產（０３３８３）最近發生的內部管理問題亦可能觸發債務危機
，或引來有意收購者。
＊低吸被低估內房股＊
內房股若出現併購潮，應可令目前被低估的中型內房股股價作較大的反彈。除了內房股之間可能出現併購，香港的發展商亦應有興趣擇肥而噬。九龍倉（００００４）除了壓注綠城中國，亦已在遠洋地產（０３３７７）落釘，而後者的兩大股東為中國人壽（０２６２８）及南豐集團
，後者應會加大在內地的業務，遠洋地產可能作其旗艦。未來還有可能出現由市政府控股的房地產開發公司轉歸私人投資者，以免政府與民爭利，北京市政府轄下的首創置業（０２８６８）或是其一。《獨立分析員－麥德光》
（筆者電郵：３８８ｓｔｏｃｋｐｉｃｋｓ＠ｇｍａｉｌ﹒ｃｏｍ）
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