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2014-08-14 10:04:17

《國金與投資-曾廣標》地緣亂局加劇,誰受害誰受惠?

  環球股市近期出現了新形勢,歐洲股市低沉、美股整固、中港股市以至其他新興市場(除俄羅斯之外),普遍反彈或向好,資金流向明顯地出現了變化,其中一種解畫,是歸咎於受到地緣政治亂局影響。

 

  近期熱門的地緣政治亂局,包括烏克蘭內戰(實際上是西方與俄羅斯的代理人戰爭),以色列進軍加沙腥風血雨,遜尼派原教旨極端組織「伊斯蘭國」,進一步在伊拉克攻城掠地、南海爭端、菲律賓和越南在美國支持下對中國採取強硬立場,中日續有罵戰,有可能擦槍走火。

 

  然而,金融市場的實力大戶,很懂得判別哪些是真正影響市場的危機,哪些不是或危險性很有限,我們作為小投資者,也要懂得研判及分析時局,才可以掌握市場的大方向。

 

  馬航客機在烏克蘭戰區被擊落後,西方認定是俄方支持烏分離分子所為,歐盟不得不加入加強對俄羅斯制裁,而俄羅斯亦進行反制裁,禁制一些西方產品入口。

 

  經濟制裁定必兩敗俱傷,俄羅斯的石油巨企以至大銀行被美國抵制,後果非同小可,因為美國有自己的「國際法」,其他國家或企業若不參與,也會受到美國的懲罰,就算「不順氣」,也莫奈他何;不過,制裁還是針對個別的俄羅斯名人和機構,並非全面圍堵,而在民族主義高漲的年頭,普京雖知道已很麻煩,但也只得「有節制式硬碰硬」。

 

  這場對抗對歐洲的損害最大,不僅是實際的經濟損失,還要擔心俄羅斯有可能以停止供應燃油作為武器,當傳媒都這樣說時,投資者和消費者信心,必然嚴重受影響,而德國這個歐洲大國位於西歐前線,要承受最大苦果,投資者信心差,自必令到股市下跌;消費者信心差,自必影響經濟成長。事實上,德國經濟已放緩,而股市從10000點高位回落了一成,在低位才初見反彈。

 

  美歐和俄羅斯在烏克蘭都騎上虎背,政客難找下台階。不過,近期誰也不想進一步鬧大,人們只能望勿再出現「黑天鵝事件」,不至於又要再強化經濟戰。

 

  在這場鬥爭中,最大的輸家是俄羅斯及以德國為首的歐洲大陸國家。對美國來說,直接的影響有限;對英國甚至是好消息。因此,在匯市方面,除了俄羅斯盧布大跌之外,歐元也由強轉弱,英鎊則續強勁。

 

  由敘利亞轉戰伊拉克「伊斯蘭國」是一張「怪牌」,假若美國認定它是拉登餘黨,早就已大力打擊,但「伊斯蘭國」卻也被美國用作向不聽話的伊拉克總理馬利基逼宮的一張牌,要求他下台及改組政府,不能再讓什葉派獨大,在這方面,伊朗剛好也有相同看法,於是變成一起施壓,馬利基倒台已屬必然,至於能否組成一個全國團結政府,齊心對抗極端遜尼派的「伊斯蘭國」,則還有待觀察。

 

  「伊斯蘭國」部隊早前攻城掠地,威脅到美國盟友「庫爾德族自治區」的安全,那裏有美國領事館及美國僑民,當敵軍兵臨城下之際,一向對動武有顧慮的奧巴馬,只好下令美軍運用空中力量,對「伊斯蘭國」部隊大力打擊。

 

南海和東海爭端,鼓動鄰國遏中華

 

  美軍佔盡空中優勢,「伊斯蘭國」部隊無得還手,暫被逼退,但奧巴馬並不是趁機大炸摧毀其有生力量,而是頗有節制,市場最擔心的還是會否影響伊拉克的油氣生產和出口,戰鬥初期,油價曾急升,但近日已回落,市場的恐懼感已減少。不過,「怪牌」今後會有甚麼行動,市場也摸不準,讓「伊斯蘭國」存在,對市場仍是心腹大患,但若要消滅它,卻恐會逼虎跳牆「放火及燒油田」!

 

  更大的悲劇,是伊斯蘭極端份子在伊拉克追殺「異教徒」,一些少數民族成為受害者,只好逃離家園,在山區躲起來。這是一場人道主義災難,就正如以色列大舉進軍加沙地區摧毀樓房,釀成大量巴勒斯坦人死傷一樣,也是人道主義災難。然而,市場是無情的,認為這些災難對金融世界影響輕微,頂多只是引來較多淡友不敢在低位再沽空黃金及適量補倉,令金價再次重上1300美元!

 

  中港股市遠離烏克蘭,遠離中東,反而有利於資金流過來,在經濟和軍事上,俄羅斯不得不進一步加強與中國的關係,一些新型武器也出口了,這對中國當然不是壞事,然而,伊斯蘭極端份子的冒起,也使到新彊甚至中國內陸受到更多恐襲威脅,這卻是不能不防的,也可能是防不勝防的。

 

  在南海和東海的爭端,美國都站在中國的對立面,鼓動菲律賓,越南和日本牽制中國,不過,奧巴馬不想美中直接軍事對峙,只想用代理人,但這張底牌似乎已被各方看穿,於是東盟主流派主張南海紛爭以和為貴,拒絕美國建議單獨指摘中國,就算是日本,也看到美國不會真正出力,而安倍經濟學在增加銷售稅後「無料到」,經濟出現負增長,中日「低調的談判」也增加了,至少要避免誤判引來軍事衝突吧!

 

  地緣政治亂局的發展,暫時對中港股市利多於弊,這也是兩地股市得以反彈或回升的主因,滬港通當然更是利好的主因,但也要留意,若香港政改無法妥協,「佔中」的可能性很大,到時,流入香港的熱錢也可隨時由「好友」變「淡友」,這需要在投資組合上作好準備。

 

  半年結的數字顯示,巴菲特的旗艦巴郡在早前美股屢創新高之際增持現金,明智的投資者勿被升市沖昏頭腦。

 

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