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作者為資深投資者。

26/10/2016 16:45

《缸邊嫺談-黃惠嫺》比亞迪(1211)拓軌道交通食正綠色國策

  比亞迪(01211)於青島生產基地今年5月已工式投產,其中,一期生產基地的年產為1000輛純電動客車;基地二、三期亦將會陸續落成,屆時比亞迪於青島新能源汽車基地將實現年產純電動客車5000輛,成為山東省內最大新能源汽車生產基地。在新能源汽車政策的扶持下,集團產能提升有利未來可取得更多訂單提升收入。

*啟動3萬噸碳酸鋰項目*

  今年6月時集團宣布,與青海鹽湖工業股份有限公司、深圳市宏達同實業有限公司,就鹽湖鋰資源開發開展戰略合作簽署《鹽湖鋰資源開發合作框架協議》。各方將合資成立一間從事鹽湖資源開發利用的新企業,新公司將會專門從事鹽湖資源綜合利用產品的開發與加工、銷售,並會啟動三萬噸碳酸鋰項目建設。比亞迪指,生產動力鋰電池的主要原料之一是碳酸鋰,加強合作可保障原材料供應穩定,降低價格波動風險,有利集團實現2019年動力電池的擴產計劃。

*進軍軌道交通*

  比亞迪10月13日於深圳首發單軌交通系統,此單軌交通又名「雲軌」。集團公布單軌交通系統的當日已即時接獲汕頭市的250公里單軌項目的訂單,而管理層亦透露已有20多個城市正與集團就單軌業務進行接洽,為抓緊國家級過萬億的機遇,集團已從國家開發銀行取得
600億元人民幣的貸款以支持擴展單軌業務。雖然單軌業務的投資收成期較長,但相信在國家鼓吹綠色出行環保的政策下,單軌業務亦會成為集團另一個新的增長動力。

*中期業績符預期,有信心今年新能源車銷量達標*

  今年上半年,集團收入同比增長43﹒7%至437﹒45億元(人民幣.下同);毛利同比增長86﹒3%至85﹒23億元;毛利率較去年同期提升4﹒5個百分點至19﹒5%;股東應佔溢利同比增長3﹒84倍至22﹒6億元。而集團自2008年以來再次宣布派發人民幣0﹒367元中期息。集團預測,今年首9個月集團的應佔溢利為35﹒8億元至37﹒4億元
,即同比升82﹒5%至90﹒7%。並指第三季度,因集團將會陸續交付累積的大量公共交通訂單,電動公交銷量將快速提升;而本土品牌SUV市場的崛起,將推動集團SUV車型的持續熱銷;隨著主要客戶新機型的量產,預計第三季度手機部件及組裝業務仍保持良好勢頭;受國內外政策及產品價格下降影響,預計第三季度太陽能業務壓力有所加大。現時新能源汽車是中國政府的發展戰略,未來增長可保持強勢,傳統車型因上半年調整而下跌,相信下半年推出新產品後可回升,集團表示今年全年有信心銷量達12萬輛的目標。
 
*目標價57﹒1元*
 
  比亞迪現已進軍軌道交通,這不單有助抓緊國策軌道交通發展的機遇,同時有助減輕傳統車銷售是下滑的壓力,及新能源車補貼逐步下調的負面影響。比亞迪作為內地電動汽車產銷商的龍頭企業,業務食正綠色國策,集團收入可進一步提升。投資者可考慮於50元附近的位置增持或吸納,中長線目標價則為$57﹒1。《工銀亞洲證券業務部分析員 黃惠嫺》

*筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份

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