《Ｂｅｎ哥思路－鄺民彬》特朗普當選，港股反覆回升前續波動

　　美國總統大選塵埃落定，共和黨特朗普擊敗民主黨希拉里，成為新一屆美國總統。共和黨更同時贏得了美國參、眾議院多數席次，實現完全執政局面。特朗普的勝利宣言紓緩市場恐慌情緒，令美股靠穩。
　　雖然美國企業季度盈利連續５個季度下跌以後，預測２０１６年第３季可能扭轉跌勢，但美股現價預期市盈率約１８﹒２倍，屬於偏高水平，料未來市況波動性將增加。

＊主要央行貨幣政策悄悄轉向＊

　　展望未來，市場焦點將會重新回到聯儲局加息。１１月３日聯儲局會議以８比２通過（上一次有３名委員反對）維持利率不變，與市場預期吻合，會議後聲明亦與市場預期相若，並沒有帶來任何衝擊。１２月加息機會本來頗大，但特朗普上台，預期市況波動，或耶倫猶豫，為加息帶來變數。
　　此外，英國、日本、澳洲央行分別議息，貨幣政策保持不變，而英倫銀行更憂慮英鎊大幅下跌，輸入通脹，宣布貨幣政策將由寬鬆轉向中性。
　　筆者之前已提出，環球主要央行貨幣政策已悄悄轉向。雖然央行不會大幅收緊貨幣政策，但市場早已習慣十分寬鬆的金融系統，投資者需要小心注視未來市場流動性放緩，對環球股市的影響。
　　另一方面，油價跌至１個月低位後略為反彈。事實上，１０月底油組專家開會，各方對減產仍沒有共識，部分代表更要求上調本國產量；在此情況下，投資者憂慮油內部或最終不能於１１月底會議達成協議。
　　不過，由於低油價對主要產油國造成極大財政壓力，特別是沙地有意將國家石油公司上市，油價企穩可令公司估值更高，提高集資額；而美國頁岩油收支平衡價約每桶４０美元。因此，油價於現水平應有一定支持。

＊Ａ股升幅有限，宜短線投資＊

　　回看中國，人民幣貶值預期持續，資金外流壓力增加。雖然中央多方面想截流，防止資金外流。不過，此等措施或會鼓勵更多資金加快流走，以避免受進一步監管。
　　目前市場已形成人民幣貶值預期，人民幣短期面對壓力不輕，筆者正注視中央將有何反應。另一方面，中央防止資金外流，可能放緩人民幣國際化步伐，不利香港金融業。
　　Ａ股近日走勢相對偏穩，或與國內打壓房地產，加上加強管制資金外流，令資金缺乏出路流向Ａ股有關。由於成交金額及融資融券餘額均有所上升，Ａ股短期走勢似有力進一步突破。不過
，政治局早前會議提及將遏抑資產泡沫，預期內地資金供應將放緩，或限制Ａ股的上升空間。因此，投資者只宜採取短線投資策略。

＊恒指低位有支持，候深港通＊

　　受美國總統選舉、人民幣貶值壓力上升等不利因素打擊，恒指昨日（９日）曾跌穿
２２０００點，技術走勢進一步轉弱。不過，Ａ股偏穩，加上美元強勢減低，均對港股於低位帶來支持。市場短期焦點將集中於深港通正式開通時間。
　　雖然筆者預期恒指在年底前有機會反覆回升，但由於美國加息及環球資金流動性收緊等不明朗因素短期仍將困擾大市，港股走勢仍會較波動，投資者宜因應自己風險承受能力而作出部署。
《凱基證券執行董事及研究部主管　鄺民彬》

鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動，隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情，請閱以下連結：
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