美國總統大選已結束一段時間，但近日有消息傳出美國有政黨要求重點個別搖擺州份的選票，因而引起了市場猜測會否令結果出現變數。此外，再加上意大利修憲公投將於
１２月４日舉行，美國聯儲局又很可能加息，市場不明朗因素上升，全球上市基建資產的需求仍然顯著。
＊看好收費公路及移動發射搭＊
事實上，全球上市基建資產大都共同擁有入場門檻高及定價能力強的優勢，能夠為投資者提供抗通脹收益及中？吸引的資本增值回報，而且包括多種投資選擇，例如，收費公路、機場、港口、鐵路、公用、能源管道及移動發射搭等。
在前景方面，現時我們認為，現時一些增長型基建資產如收費公路最值得看高一線。收費公路擁有穩健的核心業務，而且近年交通流量已明顯增加，收入重新出現增長。此外，行業擁有較高的利潤，不少處於６０％至８０％之間，再加上現金流穩定，派息率達４％至６％，目前估值亦吸引，我們相信現價仍未完成反映利好因素。
流動發射塔及美國貨運鐵路業也是我們目前傾向樂觀的選擇。流動數據需求持續增長，以及電訊公司需要提高質素和擴張產能，都令流動發射塔受到結構性增長支持。另外，美國貨運鐵路營運商近日在一會議上，再強調其高定價能力的優勢，所以刺激行業股價表現向好。實際上，行業近年積極提高營運效率，而且從美國貨運量穩定及經濟數據如就業市場好轉可見，行業經營環境正在改善，前景仍可看好。
＊基建資產具抗通脹能力＊
展望未來，面對通脹預期近日升溫及宏觀經濟前濟透明度低，基建資產的吸引力相信繼續增加。首先，就部分投資者擔心通脹上升，其實基建資產大都可為投資者帶來對抗通脹的保護，因為基建的投資回報很多時會透過監管、特許權協議及合約等方式與通脹有明顯掛勾。
此外，根據長期的歷史數據顯示，基建業在環球股市下跌時只出現六成跌幅，但在升市時卻能取得近九成回報，這證明基建資產亦擁有以較低風險爭取可觀回報的潛力。再者，全球上市基建資產每年的孳息平均可達３厘至４厘，雖然剛公布的美國聯儲局議息紀錄顯示，普遍委員都支持加息，反映今年１２月中再加息的機會率很大，但相信在考慮當地經濟承受能力及對金融穩定性的影響，所以加息步伐預期保持溫和，低息環境仍是會維持多一段時間。因此，擁有較高派息率的全球上市基建資，相信會繼續吸引追求收益的投資者。
總結而言，由於現時全球宏觀前景繼續不明朗，市場波動性保持於較高水平，因此全球上市基建資產，特別是增長型基建資產預期會繼續受投資者追捧。
《首域投資（香港）分銷業務董事 譚家駿》
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