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作者為資深投資者。

09/12/2016 11:48

《精心傑作-溫傑》加息已大致反映,兩項交易利越秀(0123)

  過去的周日(4日)為意大利憲法改革公投,最終雖由「反對」一方勝出,但因大致符合早前民調及市場預期,故未對環球股市有太大影響,當中歐洲股市周一(5日)低開高收,美股本周更有道指及標指再創新高。
  港股方面,周一同樣因意公投一度下試22500點,但隨外圍帶動,至昨日(8日)再曾突破23000點。縱然如此,恒指技術上仍未擺脫自美國總統大選以來的22000至
23000點的區間上落走勢。以平均線而言,10、20及100天線相互交纏,以及升跌不一,亦證明近日走勢反覆及無方向。
  當然,本周亦為「深港通」啟動的大日子,媒體多表示南下資金遜預期。我們則認為「深港通」開通只代表多一個渠道及額度的增加(累計額度無上限,每日額度維持),大市表現仍繫於當時消息及其基本面。當然,因更多資金可投入港股,只要適逢藥引(如去年的中港基金互認政策),屆時即可燃點大市(反之亦然)。
  年末前較具份量的金融市場事件只餘下周的聯儲局議息。由於市場普遍認同將會加息,故除非最終未有加息或加息幅度超預期,又或會後聲明表示加息步伐將大幅改變,否則後市波動未必太大。於此市況下,惟有套用一句老掉牙的說話,於基本因素中尋寶,越秀地產(00123)值得大家留意。

*母公司注入資產利越秀*

  近月中央加強調控內地房地產市場,令部分投資者聞「內房股」色變。其實中國政府只是想阻止一線城市樓價升幅過快,並不希望完全遏抑樓市發展;當內房股股價普遍受壓之際,投資者正好發掘當中的投資機遇,例如是越秀地產。
  首先從銷售入手,今年首10個月,累計合同銷售金額約248﹒61億元人民幣,按年上升約26%,累計合同銷售面積約204﹒1萬平方米,按年上升約13%。累計合同銷售金額約佔今年合同銷售目標258億元的96%。由此可見,就算11及12月的銷售放慢,全年售樓目標仍可達成。
  公司近期有兩項消息值得留意。第一是公司於11月7日宣布,以總代價25﹒88億元人民幣,向母公司越秀集團收購廣州市南沙區一幅住宅地皮。同時,向母公司出售持有北角渣華道「粵華酒店」的香港粵華集團,總代價6﹒44億元。
 
*目標價1﹒4元*

  南沙地皮總建築面積為92﹒9萬平方米,其中計容建築面積約69﹒3萬平方米。收購完成後,越秀地產在廣州市南沙區的土地儲備,將增加至約286萬平方米。基於南沙區於
2016年已被廣州市政府列為「城市副中心」,未來具發展潛力;加上是次交易作價吸引,都有利鞏固公司在廣州房地產市場的領先地位。另一方面,出售香港粵華集團將令公司取得利潤,而所獲得現金會成為運營資金,有利收購其他優質項目或競拍土地,加強公司的未來發展。
  除母公司注入資產外,上周(2日)越秀地產發出自願性通告,公布已採納股份激勵計劃。有關計劃可望令特定高級管理層的利益與股東利益趨向一致。透過讓選定參與者提供額外激勵,料中長期有助進一步提升營運效率,對業績及股價有利。
  投資者可於1﹒15元以下水平買入,目標價為1﹒4元,跌破1港元先止蝕。
《新鴻基金融財富管理策略師 溫傑》

*筆者並無持有上述股份

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