奧巴馬聖誕前下令驅逐俄羅斯駐美大使，理由是俄羅斯駭客涉嫌影響美國大選
；強人普京一改常態，表示不會以驅逐美國大使作為報復，下任總統特朗普當然表示歡迎，但普京這種反常的表現是不是已經達成了甚麼私下協議就不得而知。
眼前美國的經濟問題並不複雜，主要是債務問題；美國國家的債務，總計大概是２３萬億美元，是ＧＤＰ的１﹒２倍。如果國家，機構和個人的都包括在內，總負債將會是１２０萬億美元
，大約是ＧＤＰ的６倍。到底這水準高不高？我們參考一下全球的債務情況：全球的ＧＤＰ大約１００萬億美元，全球的總債務大約在５００萬億美元水準，這代表美國的ＧＤＰ大概是佔全球的１／５，它的債務佔全球１／５多一點點，可以說是跟美國ＧＤＰ對全球ＧＤＰ的貢獻匹配，並不是傳聞這麼恐怖。有人說中國的債務水準按這個標準來算並不高，但美國欠的是外債，並沒有在系統內發酵和擴張，這是和中國不一樣的地方，大家要記著雷曼只是一間銀行也拖垮了全球經濟。
＊另一隻黑天鵝＊
另一方面，作為避險資產的黃金，長期走勢與美元背馳（負相關）。在美國加息，美元轉強的種種利空因素下，走勢進入下降通道是理所當然的事；就以黃金ＥＴＦ指數「ＧＬＤ」為例子，在近期高位回調後，緊接美國加息和「鷹派」言論的發放，價格進一步走弱，甚至在上月１４日美聯儲加息之後，裂口下跌，逢位必破越跌越低，「ＧＬＤ」價格已經接近２０１５年底黃金反彈行情開始前的最低價格，技術上是可以趁機入市博反彈。美國短期加息預期降溫，再加上中國人過年喜歡買手飾，金價很有可能走出一波短的反彈行情，目標位在１２３０美元的位置。歐元區下一隻「黑天鵝」應該是３月份英國啟動「脫歐」程序，所以預計在２月份之前歐元區的匯率會保持相對穩定，突破區間底部大幅下跌的可能性很小。
＊時不利兮，外弛內張＊
上星期深圳寶安中心區的幾塊地皮意外地流拍，當中華僑城和招商等幾家參與競拍的發展商出價審慎，結果不到投標底價導致流拍。本來這幾塊地皮的目的，是打造寶安中心另一個歡樂海岸（深圳一個集娛樂，休閒和購物的大型消費社區，能被稱為社區就可想而知有多大了）；由於政府之前出台連串嚴厲的限購和限貸政策，導致一線城市包括深圳的成交量出現大幅下跌，房價也開始回調。但隨著新一年的到來，銀行為了業績和市場佔有率，可以預期上半年新增信貸將會放量飆升；但在現有的經濟環境下，大部分資金將會脫實入虛追逐高回報投機機會；在債，股，房三者中選其一，當中又以房地產最受青睞，結果導致房地產資金面回暖，拉升成交量和樓價，對當前的低迷市況提供短暫提振，重燃老百姓對房價上升預期，發展商順勢開盤售樓套現，庫存去了，新建的量跟不上，正常情況會進一步催升樓價，但現階段房價能走多遠就要看信貸還能有多寬鬆。
中央已經多次表明「房是住的不是炒的」，相信在這一輪房地產去庫存之後，更強硬的調控政策將出台。假設老百姓上半年再不入市的話，地產商資金回流不了，償付壓力就會愈來愈大
（參考內房股相關的公司負債比例和應付利息）。要注意除了償付能力外，匯兌風險也是一個關鍵因素。上周央行調低了資金大額交易報告準則，核心關鍵是將之前人民幣大額現金交易（銀行櫃台交易業務）的報告標準由２０萬降為５萬：一是大額現金交易報告標準的下調，不管境內還是跨境業務均設成人民幣５萬，而外幣等值１萬美元以上的現金交易都要上報；而二是自然人銀行帳戶的大額轉帳交易，跨境的報告標準設定為人民幣２０萬元以上，外幣等值１萬美元以上
（之前是５萬美元或等值）。但是新法規出台後，跨境匯款１萬美元或等值外幣都需要上報。和櫃台取現金超額要申報一樣，存在被懷疑和被拒的風險，進一步收窄資金出口，降低資金流走速度。這次還新納入之前無需報告大額交易和可疑交易的保險專業代理，保險經紀，貸款和消費類金融這四大類機構，從新法規的出台來看，央行寧可選擇貨幣政策的獨立和幣值穩定，已經開始放棄當初加入ＳＤＲ的基本承諾（資本自由流動）；對資本自由流動進行限制就等同宣布放棄
（減慢）國際化，因為沒有一種貨幣可以在無法自由流動的情況下實現國際化。
剛剛國家統計局發布１６年１２月份中國製造業ＰＭＩ５１﹒４％為年內次高，略低於上月０﹒３％；１２月份中國非製造業商務活動指數５４﹒５％也是年內次高，比上月回落０﹒２％
；但原材料價格繼續創２０１１年以來新高，既然ＰＰＩ進一步上行是大概率的事情，長遠來說ＣＰＩ的上行壓力將會陸續增加，央行利率能否維持現水準也是未知之數，但現時實體經濟應該承受不了利率上浮的打擊，後果真的不堪設想。
＊聖誕鐘不買匯豐＊
很多年前股場流行一句俚語「聖誕鐘買匯豐」，但這幾年看來效果不大，其中原因不外乎游資太多，大量資金扭曲市場和歐洲經濟持續不景，對一直以來看重歐洲和新興市場業務的匯控
（００００５）來說當然不利。上周恒指在低位２１５００點附近結算後反彈，每日成交量依然只有５００多億，即市波幅稍稍擴闊到約２５０點，認購期權２１０００點和２０８００點的空倉還沒有明顯撤退，雖然大盤表面看似是見底回升，但低位認購期權空倉一天不走，提盤上升都存在隱憂。「深港通」的開通也沒有預期的利好，但內銀股明顯受內地資金追捧，當中估計是國內機構買入居多，當中又以基金發行機構為主；其實內地散戶都不喜歡投資銀行股，相信國內股民不會因為有深港通而一下子改變投資習慣。
＊股票簡評：金嗓子（０６８９６）＊
金嗓子是中國領先的潤喉片製造商，希望通過豐富產品線而發展成為一家綜合集團，現時主要從事生產及銷售潤喉片，其他藥品及食品；當中最為人熟悉的是金嗓子喉寶，一種像利口樂潤喉糖的產品，集團亦準備推出草本植物飲料；可惜保健飲料相關市場會否成為集團的藍海還是言之尚早，而現有市場上最為人熟悉的品牌是加多寶（王老吉），以金嗓子品牌去開發這個市場相信也不是一件容易的事。再看看相關財務數據，對比起兩份中期業績發現營業額上升６％，毛利只上升２％很可能是銷售渠道費用（包裝市場速銷活動）的增加所影響；但稅前溢利驚喜地上升１０％，集團應該是在成本控制上花了不少功夫。不過，最讓人不解的是稅項支出竟然上升
４２％，無法理解集團在相關會計準則是怎樣，應該不會在發布全年業績的時候出現回撥推高盈利吧？投資者現價只宜沽出，等２元附近再考慮買入。《資深市場人士 戴名》
＊ 以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。
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