中信(00267)牽頭收購麥當奴中國內地與香港的快餐業務,估計可在今年中完成交易。有關收購是由一新公司取得麥當奴中港快餐業務總特許經營權20年,總值
20﹒8億美元,惟麥當奴同意入股新公司20%股權,中信佔32%為最大股東,而中信資本與Carlyle兩家投資公司則分別佔新公司20%及28%權益。在未來20年在中港經營麥當奴快餐業務的財團,結合了中信在中港的經驗和網絡、以及中信資本與Carlyle的專業投資管理,當然還有麥當奴為看守其根本利益而理應盡心的貢獻。
*中信積極發展消費業務*
中信自進行業務大改組後,金融類資產仍為重心所在,主要為所持中信銀行(00998)之66%股權,但對發展服務消費者業務有較大的期望,而中信銀行業務亦以零售銀行為主,對集團發展消費業務應有協同效益。中信目前主要通過所持56%股權的大昌行(01828)經營消費業務,後者的兩大核心業務為汽車銷售代理及食品供應及零售,近年業務表現不前,除了受宏觀經濟放緩影響,應也歸咎於經營策略和管理水平仍有一定的改善需要。中信投資麥當奴中港業務,應反映其積極發展消費業務的決心,大昌行若在其中扮演重要角色,或可使大昌行股價反弱為強。
*大昌行鎮守集團消費業務*
麥當奴目前在中國內地和香港分別經營超過2400家及240家快餐店,通過引入中信等夥伴重組中港業務,麥當奴未來5年將在中港增加超過1500家新店,將成為麥當奴全球業務增長最快的地區,並將在提升餐單的創意與電子化服務方面為業務注入新動力。大昌行的食品供應與物流業務目標在中港消費市場,理應可在麥當奴未來在中港加速發展中獲得新的商機,尤其是在改良餐單方面,與大昌行旨在為消費者提供較優質食品的目標相呼應。
*內地中產消費市場潛力大*
目前大昌行的食品業務貢獻佔公司整體業務盈利仍甚為微薄,若發揮潛力發展為與汽車業務分庭抗禮的一環,大昌行的整體業績便可大躍進。大昌行或有可能成為中信的消費業務上市旗艦
,原來的汽車與食品銷售,加上公司在去年中以3﹒5億美元從利豐(00494)購入之保健產品銷售業務,應可成為未來主力攻佔內地中產消費市場的堡壘,中信未來也可能將麥當奴中港業務注入大昌行,惟焦點則在開拓三、四線城市。《獨立分析員-麥德光》
(筆者電郵:388stockpicks@gmail﹒com)
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