金界（０３９１８）中場賭桌、中場博彩機和貴賓廳的收入，在１６年均取得高單位數至低雙位數增長，但由於３者勝出率均下跌，期內ＥＢＩＴＤＡ僅增長１２％，若維持１５年的勝出率作計算，１６年ＥＢＩＴＤＡ則有２４％增長。
金界前景未有重大改變，其中：
（１）集團賭收料延續穩步增長之勢；
（２）位於金邊的新賭場Ｎａｇａ２和位於俄羅斯海參崴市的新賭場，工程如期推進，且預
計開業期分別為今年和１９年不變；
（３）繼續加強引入內地訪客措施，當中包括在今年下半年起，於內地設立代辦處以優化簽
證審批；
（４）長遠發展仍正面有序，其中包括從純粹向內地推廣柬埔寨賭業，轉向向其推廣囊括古
跡生態的整體旅遊體驗，以及於柬埔寨投資，而當柬埔寨旅遊設施隨內地資金流入而
不斷完善，這將長遠為金界業務帶來良性循環，而金界營運的專機將開展更多往來內
地城市的航線，以配合上述戰略發展；
（５）連續８年零負債和過去兩年維持６０％派息比率，而賭收穩步增長和已獲證明的業務
模式，將支持未來的健康財政狀況和派息。
金界估值自１５年中起營造區間運行格局，由於前景未有重大改變，區間運行格局可能會維持，而現時１７年預測ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ為４﹒２倍，估值已處於區間低點，但需留意，績後的賣盤可能令股價作進一步調整，故若股價回調至＄３﹒５０，即估值偏近金融海嘯後的最低水平時，料有一定的建好倉吸引力。另外，以估值區間高位折讓一成，保守地計算上望目標，而目標設於＄５﹒８０。《英皇證券研究部分析員 陳冠兆》
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