近日全球股市的走勢向好，相信令不少悲觀者大失所望，皆因連番的特朗普新政策，一上場即大動酌情權，外界為之嘩然，但仍無法令市場的避險情緒催生，起碼是沒有增加至一個讓股市大跌的程度。
＊投資者視危為機，系統性風險沒增加＊
反而，投資者視危為機，若有這個不按牌理出牌者的出現，至少有一些可以想像的空間，例如財政政策搞起實體經濟層面的通脹預期，可望令聯儲局在稍後加快加息。
如此一來，即使有一定程度的避險，也不會增加債券類投資的倉位，最多是放慢減持而已。更何況，如今的所謂風險，相當部分是來自特朗普新政的不明朗因素，故此，更不會像以往全球金融危機時，因應系統性風險增加，而買入更多美債或美元，反之，只適量增加日圓或黃金比例，但為時未免很久。
＊全球資金流是主要問題，中港股市有樂觀之處＊
畢竟，所謂不明朗，說起來，只是特朗普的作風有別於以往循規的總統們，但其實他的方向並非難以明白，故此，連避險也未必算得上。以此觀之，近日美股屢創新高，便可以算是最合理的變化，而無難解之處。
至於港股，也應可受惠。外界一般以憧憬港交所（００３８８）債市通云云作為炒作理由，但其實，單是美國的新政策走向，已足以推動全球股市。若美國需要強美元，則資金外流必是各地的主要問題之一，為維持本身的資金不流走，有吸引力的資本市場是必需，股市便是政策工具之一，如此一來，由Ａ股到港股，都有可能是值得樂觀了。
《永豐金融集團研究部主管 涂國彬》（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
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