延續周二(14日)在本欄談到,美國新政危中有機,全球股市漸見樂觀。事實上,不單美股屢創新高,港股亦由年初開局至今,升近一成,以港股之慢熱,不可謂不令人有點期待。
*過去多年上落市,花開堪折直須折*
可不是嗎?過去幾年只是大型上落市格局,即使已有量寬減息負利率等的祝福,仍只是少許波幅,而沒有持續的升勢,筆者稱之為先天下之憂而憂,外圍跌,港股有份,甚至跌得更多,內地跌,港股有份,甚至跌得更多,至於別的地方升市,卻似沒有相應的反應。
正因如此,慣了這種上落市中生存的,高沽低撈,幾乎成為指定動作,不要妄想有大型升市
,2015年的第二季,既是可一不可再,而細心看當時的情況,亦在在說明,花開堪折直須折的道理,那時候短短兩個多月,已是不少人可以高位沽貨的最好時機,過後自然等了又等,都等不到回家鄉的好價。
*企業創造價值之差異,只說明長期比較動態*
問題是,如今仍是這樣嗎?當然,港股不能羨慕美股,美股有眾多創造價值的品牌企業,雄霸天下,這樣的股市,正常的情況,股價向上升的機會,總是較高。至於港股,抱歉得很,沒有很多這樣的企業。
不過,單憑這一點,只能說明長期的比較動態,而不能說明中短期的動態。事實上,太多人習慣了之前六至七年的經驗,便容易以為之後亦如是,但這種線性思維,可能是令人錯得最大,傷得最深的。是的,如果有個可靠的區間,何不依樣畫葫蘆,便可以高高低低的走位?
然而,世事如棋局局新。過去六至七年只可以作為參考,尤其是聯儲局加息周期的開始,不信不信還須信,以後只會更明顯的影響資金流向,由避險轉為逐利,風險胃納增加,股市有大上大落的條件,但不是死氣沉沉。《永豐金融集團研究部主管 涂國彬》
(markto@wfgold﹒com)
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