過去兩日，美國聯儲備主席耶倫發表半年度貨幣政策報告，但並未透露當局下次加息的時間，只表示會在未來其中一次會議加息。耶倫又指，ＦＯＭＣ將會評估就業及通脹是否一如預期繼續上升，若然符合預期，或應適合進一步調整聯邦基金利率，並重申聯儲局的觀點
，就是太遲退出寬鬆措施並不明智，延遲加息最終將令當局加息步伐加快，如此有可能導致經濟衰退。
＊聯儲局３月料不加息＊
耶倫表示，她不知道究竟是在３月、５月還是６月份加息，而利率期貨則顯示，市場預期３月份加息維持利率在０﹒５至０﹒７５厘的機會率達到７３﹒４％，換言之，市場並不預期當局會在３月１４至１５日的會議上決定加息，而５月份加息的機會率則升至４２﹒６％，與維持利率不變的機會率４８﹒３％接近。普遍預期，６月份加息０﹒２５厘的機會較高，達到
４５﹒２％，而維持利率不變及加息０﹒５厘的機會率則分別為２６％及２４﹒６％。
另外亦不能忽視９月份加息的可能，利率期貨反映當月加息０﹒２５厘，將聯邦基金利率上調到１至１﹒２５厘的機會率亦達到３２﹒８％，與維持利率在０﹒７５至１厘的機會率
３４﹒７％相當接近。１２月份加息到１﹒２５至１﹒５厘的機會率亦達到２７％，同樣較接近維持利率不變的３２﹒５％。由此可見，利率期貨投資者普遍預期，聯儲局在６月、９月及１２月分別加息０﹒２５厘的機會較高。
＊勒龐當選法總統機會高＊
然而，今年歐洲政局變化很可能會影響聯儲局的加息部署。意大利將５月２３日之前舉行大選，而法國則於４月２３日至５月７日舉行大選，故意大利有可能等待法國大選結束後才舉行大選，若然馬蘭勒龐領導的民族陣線勝出，即預示這個歐洲第二大經濟體將會舉行脫離歐元區的公投，美國《有線新聞網絡》報道指，有基金經理以人工智能推測，勒龐將於首輪選舉中取得
２８％支持率，共和黨的Ｆｒａｎｃｏｉｓ Ｆｉｌｌｏｎ最多只會取得１６﹒４％支持率，而前進黨的Ｍａｃｒｏｎ有料取得１９至２０％支持。雖然以目前的資料計算，第二輪
ｍａｃｒｏｎ將以５２﹒３％對４７﹒７％勝出，但若勒龐勝出首輪選舉，第二輪的預測結果亦將改變，並預料勒龐將會成為下屆法國總統！
投資者要特別留意，昨天（１５日）歐元兌美元以單日轉向形態倒升收市，很可能是投資者的平倉盤推動造成，匯價有機會升至１﹒１０後才止步，其一是因應歐洲央行（ＥＣＢ）將於４月開始縮減買債規模至每月６００億歐元，其二是先減持歐元短倉，令其有足夠下跌空間為法國的選舉作部署，故預料歐元兌美元短期將會持續攀升，其他因素料不會改變其上升走勢。
《金道集團投資研究主管 鄭廣復》
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