在１月工資增長的帶動下，美國經濟於２０１７年繼續穩步攀升，延續自去年９月以來的勢頭。
美國勞工部公布，上月新增非農職位達２２﹒７萬份，超出市場預期的１７﹒５萬份，亦創紀錄連續第７６個月錄得就業增長。至於失業率由４﹒７％輕微上升至４﹒８％，則反映更多人尋找工作。勞動人口參與率乃在職或正在積極尋找工作人口的百分比，１月上升至６２﹒９％。另外，截至２月４日當周為止，首次申請失業救濟金人數意外大減至２３﹒４萬人，接近去年
１１月１２日當周創下的４３年新低（２３﹒３萬人）。
標普５００指數從０９年３月低位升至最近紀錄高位，至今錄得逾２４０％的回報。今輪美股８年的牛市，相比８７至００年的牛市，其實尚有一段距離。美股現時的估值確實高於其長期平均水平，投資者應否為此感到擔憂呢？
估值對於長期回報來說，可以是管用的指標，但對較短的時期，尤其是不足一年的時間，參考價值則有限。此外，現時的估值尚未達至隨時逆轉的極高水平，況且估值甚少處於「平均」水平，而通常是遠高或低於平均值。
美元走勢亦一直受到投資者關注。美元在１１月８日美國總統選舉後展現強勢，股票投資者對美元強勢感到憂慮，因為美國跨國公司的外匯收益兌換作美元後將減少，而接近一半的標普
５００指數公司銷售額來自海外。
縱使不少美國跨國企業的第四季盈利因而受到負面影響，在目前七成已公布業績的標普
５００企業當中，６７％的公司業績仍勝市場預期，蘋果、Ｎｅｔｆｌｉｘ、Ｆａｃｅｂｏｏｋ等科技公司的業績尤其突出。
不過，美匯指數今年首月下挫２﹒６％，錄得３０年以來最差的１月份表現。特朗普亦聲言美元太強削弱出口競爭力，並指控中國及日本操控貨幣市場，分析師普遍認為美國自克林頓時期奉行的「強美元政策」已成過去，特朗普政策在未來兩個月將主導匯市走向。
此外，特朗普已簽署一項行政命令和總統備忘錄，規定美國政府對金融監管的法律和法規進行全面審查。為了應對美聯儲的年度壓力測試，很多銀行持有的額外資本遠超監管當局的規定。根據加拿大皇家銀行資本市場的研究，美國頭６大銀行所預留的資本，比監管機構要求的多出
１０１６億美元。
放鬆監管對銀行業帶來莫大好處，因為銀行可更有效運用資本和降低成本。若果更多額外資本得以釋放，銀行可能會增加派息或擴大股份回購規模以回饋股東，利好股價。
美國由聚焦貨幣政策，轉向從財政政策以及放鬆監管著手提振經濟。隨著美國經濟持續增長，加上消費者和企業信心上升，我們對今季企業業績感到樂觀，美股表現仍被看高一線。
若投資者希望涉足美股市場，可留意聯交所上與標普５００指數掛勾的槓桿及反向產品，以作倍大回報或對沖的部署。《未來資產ＥＴＦ分析師 蔡朗賢》
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