雖然道瓊斯工業平均指數突破２萬點的心理關口，美國股市表現仍跑輸環球主要指數。周期性消費股、資訊科技及健康護理股成為是次業績期中，表現較強勢的板塊；相反，於去年１２月一度強勢的金融及能源股，於２０１７年則相對落後於大市。
美國總統特朗普１月２１日正式就任，但入主白宮的首數天，卻因草草頒布多項行政命令，而引發一連串的錯誤及混亂。於去年１２月時，市場憧憬特朗普上場後的減稅及加大基建開支等，將帶動資產價格上升；但他同時簽署包括入境禁令及懲罰性關稅等行政命令，影響投資市場氣氛。或許，特朗普心中已有一個明確的政策議程，但他需要時間學習如何協調華盛頓的系統來為他工作，而不是反對他。投資市場將會密切留意事情發展。
＊帶領大市上升板塊將更為平均＊
於去年，持續的低息環境及追求穩健的投資回報，令藍籌股及穩定派息股份成為市場焦點，這類股份包括公用股、電訊股、非周期性股份如食品生產商。惟這情況於英國脫歐公投後出現轉向，特朗普勝出美國總統選舉後更出現逆轉。憧憬經濟刺激措施將會出台，引發大規模的投資版塊轉向。
雖然我們認為美國是一個尚未轉勢的延長商業周期，但市場對特朗普上場後的政策憧憬，似乎太快及偏離了基本因素支持，特別是債券息率上升及周期性股份的上揚。對股票估值而言，較溫和的加息走向及增長預期，就算不是正面，也至少是中性支持，但或會引發主導升市板塊的轉向。周期性股份及商品股於過去６個月強勢後，或會出現整固，優質的收入增長相關股份或吸引市場關注。這不會改變我們增持股票的立場，但我們認為帶領大市上升的板塊將更為平均，周期性股份將出現短暫整固。
＊維持審慎觀望美國加息步伐＊
美國國債經過大選後的大舉拋售，於１月轉趨平穩。我們將維持減持債券，但基於息率於現水平有轉穩跡象，我們短期內不會加大債券的減持水平。
美國聯儲局公開市場委員會１月下旬舉行會議，沒有上調基準利率。基於經濟數據持續理想，現時沒有理由去懷疑聯儲局早前定下於今年稍後加息的指引。的確，美國聯儲局主席耶倫於上星期出席國會聽證會時表明，等待太久才加息是不明智，如就業和通脹表現符合預期，未來會議加息是合適。市場對３月加息的預期即時升溫，利率期貨顯示，３月加息機會率增長３２％，但我們仍然維持審慎觀望美國今年的加息步伐。
＊捕捉亞太區藍籌股的升值潛力＊
另一方面，我們認為因亞洲經濟增長理想，亞洲股市中至長線會較去年優秀。亞洲等新興市場有機會成為下一輪環球股市升浪的主導者。
東亞聯豐亞太區靈活配置基金選擇以較低波動性策略，捕捉亞太區藍籌股的升值潛力。截至１月底，基金１個月升近４％１、１年升９﹒３％１，過去３個則表現平穩，輕微上升
０﹒０４％。
基金現時配置約８１％資產於股票及約１９％資產於債券。於股票範疇中，我們較看好波動性低，有盈利增長前景及股息穩定的優質股票，預期其整體表現應較理想。基金現時持工業及能源股，減持資訊科技及非必需消費品。另外，於債券範疇中，亞洲高收益債券能為基金獲取額外息率回報。《東亞聯豐投資業務發展部董事總經理 盧穗欣》
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