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梁崇讓,工商管理學士學位,現為香港證券及期貨從業員工會總幹事,從事證券及期貨工作近45年,擔任金融公司責任董事及負責人員逾40年,同時擁有外匯業和金銀業的業務經驗,曾任香港期貨交易所市場委員會委員,現持有香港證監會牌照。

梁對金融、證券及期貨業的監管、運作、風險管理有一定的經驗和見解。自2004年開始,分別為《東方日報》、《經濟通》、香港文職及專業人員總會會刊,撰寫文章超過1,000篇,內容涉及金融政策和經濟問題,對中港政策和制度以及市場的變化有個人獨特見解。

曾任香港文職及專業人員總會副理事長、副會長、工聯會業餘進修中心導師、自在人生自學計劃、證券及期貨持續培訓課程導師,也經常舉辦講座和投資課程,為從業員進行持續培訓課程。

27/02/2017 11:28

《華峰論證-張華峰》香港股市,不可重量不重質

  新任財政司司長陳茂波上周三(22日)發表了他第一份財政預算案,當中在金融服務業方面的著墨亦不少,其中有四段就提及了香港上市平台的一些看法。
  新任財爺在財政預算案中明言,雖然香港自2002年起每年首次公開招股集資額均名列世界首五位,但政府「一直十分關注市場質素問題,包括創業板股份出現股價大幅波動等現象,並支持證監會致力透過監管及執法工作,打擊違規行為」;因為健全的監管制度為香港的金融體系奠定良好根基云云…。
 
*新股集資位前列,緣何成交卻背馳*
 
  陳司長這番看法,顯示他對金融市場狀況有一定掌握,面對複雜的市場問題,敢於承擔,敢於面對,不作迴避。不過,我想補充一點,2002年起每年首次公開招股集資額均名列世界首五位這項美譽,並沒有為市場帶來源源不絕的成交額,2015年一陣亢奮之後,2016年全年每日平均成交只有669億元,更令本地券商感歎的是,港股市值愈來愈大,港股成交額卻大為萎後,未能跟得上,華資經紀的市佔率亦不斷萎縮。為何會出現這麼明顯的「背馳」情況呢?
 
*被指充斥老千股,Aramco捨香港*
 
  我想這和我們香港上市平台的質素有莫大關連。好像極可能成為史上最大型IPO的沙地石油企業Aramco,上市市值可能高達1000億美元,本來打算在紐約、倫敦、香港、新加坡等金融中心,揀選其中一個市場掛牌,但日前就傳出她在香港上市的機會甚微,港交所
(00388)預料再失一單大刁。雖然有指Aramco打算捨香港而去,是因為香港無知名的國際油企,資源股投資者亦不及美國市場般成熟;但我們亦不應忽略,近年香港股市被指充斥著老千股致「烏煙瘴氣」,即使開了「滬港通」和「深港通」,每日成交額未能突破千億元成交,正是投資者信心不足的表現。試問以港股現時市場的交投現況,又如何去吸引Aramco這類大企業呢?
  我認為我們如果要維持國際金融中心的地位、提升市場競爭力,就需要一個高透明度、高效率的監管制度。只要我們有一個健康的市場,自然能吸引更多高質素的上市公司,投資者自然亦會重投市場。
 
*上市旋即被叫停,證監宜說個明白*
 
  就近日證監針對創業板舞高弄低的歪風,雷厲風行,加強執法,本來無可厚非,而這也是上市架構諮詢文件諮詢期間外界最清晰的呼聲。但近日一隻創業板新股配售上市,雖然股權集中已稍為收歛,上市半日炒高5倍,即時被證監會叫停,成為首宗上市後旋即被證監暫停買賣的股份
。於是,大家不禁在問,為何證監在上市前沒察覺問題,要在上市後才採取行動?上市後立即叫停,對已經買賣的散戶權益又如何保障?證監的權力是否真的過大呢?抑或證監非要引蛇出洞,用上這把尚方寶劍來斬妖不可?希望證監能有機會說個明白。
 
*既重量時也重質,發展才是硬道理*
 
  而事件更令人關注到早前上市架構諮詢文件諮詢時,凸顯了港交所與證監會之間的矛盾,會否進一步擴大?而一日上市的規矩糾纏不清,很易令投資者無所適從。新任財爺對上市架構諮詢文件又持甚麼態度呢?惜未有機會在早前預算案的簡介會上問個一清二楚,但我是會繼續跟進問題,希望事件最終有一個良好結局,做到監管與發展並重,既重量也重質,市場能回復健康狀態
。何況,已故中國領導人鄧小平不是說過:發展才是硬道理嗎?要是管得一池死水,削弱競爭力
,又如何能有空間去發展市場呢?《立法會金融服務界議員 經濟民生聯盟副主席張華峰》

*筆者並無持有上述股份

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