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鄭廣復為資深外匯評論員,於1999年加入金融業,2000至2009年任職報界投資版編輯及撰寫多個外匯專欄,其後曾任職於多家證券集團外匯及貴金屬研究分析師,專責貴金屬及外匯產品之市場分析及撰寫研究報告,提供即市及長短線買賣策略。現時亦為多間傳媒撰寫外匯投資專欄,以及定期接受香港電台、新城電台、鳳凰U-Radio數碼電台及有線電視訪問。

27/02/2017 16:08

《廣匯論勢-鄭廣復》現價追沽英鎊風險奇高

  英國脫離歐盟是否會導致英國長遠經濟受損仍是未知數,但卻可能令到大英聯合王國分裂。蘇格蘭民族黨已準備在明年再次提出脫離英國的獨立公投,去年5月17日,蘇格蘭民族黨領袖斯特金在蘇格蘭議會議員選舉中,以63票當選蘇格蘭政府首席大臣。
  在去年6月23日的「脫歐」公投中,英國以51﹒9%支持及48﹒1%反對,意外通過脫離歐盟,然而,蘇格蘭是以62%的高比率支持留歐。英國首相文翠珊若然在3月底之前啟動《里斯本條約》50條,正式向歐盟表明英國已決定「脫歐」,則斯特金很可能亦會同時提出,再次提出就蘇格蘭脫離英國舉行公投。雖然北愛爾蘭亦在去年的英國脫歐公投中以55﹒8%支持「留歐」,但經濟實力難與蘇格蘭相比。

*蘇格蘭縱獨立影響亦微*

  若然蘇格蘭脫離英國獨立,她將是28個歐盟成員國之中,經濟實力排名12的經濟體,英國在2015年取代法國,成為僅次於德國的歐盟第二大經濟體,GDP達到27273億歐元(德國為30328億歐元),法國GDP則降至21811億歐元,即使撇除蘇格蘭GDP的1520億英鎊(約2110億歐元),亦無礙其歐洲第二大經濟體的地位。當然,這只是個簡單計算,並未計入蘇格蘭脫離英國後,其在稅務及貿易等方面對英國經濟造成的負面影響。不過
,與蘇格蘭離開英國相比,英國脫離歐盟對經濟的影響程度更大。
  金融海嘯之後,英國經濟較快復復甦,GDP由2007年的22,370﹒31億歐元,急降至2009年的17054﹒56億歐元後逐年上升,2012年重返2萬億歐元水平,並於2015年升至25800﹒64億歐元,要留意,英鎊兌美元及歐元在2015年皆下跌。相反,法國GDP雖然在2009年降至19984﹒81億歐元亦同樣逐步回升,但到
2015年僅達到21810﹒64億歐元。
  法國失業率由2009年的8﹒6%升至2015年的10﹒5%,英國失業率雖然亦由
2009年的6﹒7%升至2011年的8﹒5%,但隨後持續下降,2015年已降至5%左右,去年第四季更連續四個月維持在4﹒8%的11年低位,製造業PMI亦在今年1月升至
55﹒9,法國今年2月份PMI僅為52﹒3。

*脫歐影響10年內減退*

  英國去年12月對非歐盟出口按月增加27%至193億英鎊,且淨出口為11億英鎊;對歐盟的出口則按月減少12%,而淨進口為77億英鎊,既然英國進口歐盟的商品多過對其出口
,脫歐若改變貿易條款令英國不利,實際上亦會打擊歐盟對英國的出口。然而,英國GDP近八成來自服務業,雖然有報告指出,「脫歐」對金融服務業的影響,將令英國GDP在2020年減少5﹒7至9﹒5%,但影響將隨時間推移而降低,到2030年相關影響將會降至只有
1﹒8至4%。另外,整體英國本土勞動力佔總勞動人口84﹒5%,來自歐盟的僅佔6﹒1%
,來自非歐盟的佔9﹒4%。
  雖然報告認為「脫歐」會造成金融業的勞動力短缺,但由於相關範疇需要的是高技術人員,故影響程度未如其他行業。故此,不論是英國「脫歐」,還是蘇格蘭是否會脫離英國獨立,其影響程度均存在不確定性,市場絕對大有理由藉此打壓英鎊匯價,但大型投資者不可能未有計算風險及值博率下貿然出手,故相信在英國與歐盟完全脫歐談判之前,鎊匯難免大幅波動,但在現水平仍然大手建立英鎊短倉,風險實在太高了!《金道集團投資研究主管 鄭廣復》

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