《Ｂｅｎ哥思路－鄺民彬》３月政經大事密集，兩會概念股短期焦點

　　最新聯儲局議息會議紀錄顯示大多數與會官員認為，若未來公布的就業和通脹數據符合或超過目前預期，又或者就業和通脹兩大目標面臨超標風險增加相當快，聯儲局適宜盡快再次加息。數名官員並且認為若果通脹急升，以及失業率下跌太多的話，加息步伐有可能要加快。
　　議息紀錄內容與多名在會議有投票權的成員及主席耶倫近期在公開場合的言論方向相若。事實上，目前美國失業率低於５％，核心與非核心通脹均處於２％以上，目前美國利率０﹒５－
０﹒７５厘，明顯偏低。
　　而耶倫任命２０１８年初到期，近日言論調轉「鷹」，除了由於美國經濟數據偏強，耶倫亦可能想在離任前，加快低利率正常化。目前的焦點應該是３月初公布的２月份美國就業數據，假如新增職位或時薪增長理想，聯儲局３月加息的機會將大大增加。

＊關注特朗普稅改計劃＊

　　特朗普在白宮預算會議上表示，稅改計劃細則的草擬實際上已經接近完成，但政府需要待新的醫保法案於３月初至３月中提交後，才能將稅改計劃正式推出。將於３月中提交財政預算也將減低不必要的支出，以減低國債。
　　不過，特朗普應該不會採取緊縮財政政策，而只是將資源重新分配。華府官員就透露，特朗普正尋求增加國防開支近１０％，同時大幅縮減對外援助、對國務院、國家環境保護局（ＥＰＡ
）及其他非國防計劃的撥款。儘管尚無細節透露，目前尚難評估其成效及可行性，但由於涉及未來數年的美國財政政策方向，將成為市場焦點。
　　近期美股持續創新高，環球股市表現亦偏穩，投資者對經濟以及通脹前景趨向正面，資金由債市流入，推動股市上升。面對通脹升溫，加上資產價格上升，央行難以長期維持高度寬鬆政策
。料央行政策變動或是股市的主要短期風險之一。
　　展望３月，有聯儲局議息，荷蘭舉行大選，特朗普提交財政預算，以及中國兩會開幕等重大事項同時發生，或對環球股市帶來影響，投資者宜小心注視。

＊Ａ股市況不甚活躍＊

　　回看中國，國資委表示，２０１７年國企改革，首要就是深入推進公司制股份制和混合所有制改革。在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐。
　　近期國內媒體紛紛聚焦混合所有制改革，似乎成為國企短期主要話題；無可否認，開放國企予民營資本，理論上可以為國企的管理帶來更多的刺激原素。不過，現時的混合所有制，民營投資者往往只是一個被動的小股東，對國企難以有太實質的推動。誠然，國企改革概念仍甚受投資者接受。其中，電訊、原油等板塊的相關概念股將是短線投機對象。
　　Ａ股近期走勢尚可，不過，兩市成交總額只維持在５０００億元人民幣，資金流入量並不算太活躍。事實上，中證監表示要打擊國內股市違規行為，並且限制再融資，一方面可以規範國內股市，長遠利好Ａ股，亦減低養老金入市風險。不過，加強Ａ股監管，短期或令部分投機資金離開。因此，Ａ股市況相對並不十分活躍。

＊２３５００點有支持＊

　　港股方面，近期公布的藍籌股業績並不理想，拖累整體大市回軟。不過，由於美國財長努欽表示要到４月才決定是否將中國列入匯率操控國，短期中美貿易爆發衝突機會大減。預期恒指於２３５００點有支持。另外，兩會將於３月３日開幕，預期相關概念股將成短期焦點。
《凱基證券執行董事及研究部主管　鄺民彬》

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