上周美國私營機構ＡＤＰ及勞工部公布的２月份就業報告，皆反映美國就業市場維持理想表現，官方公布的數據顯示，非農業職位增加２３﹒５萬，多過市場預期的２０萬，１月份職位增長亦向上修訂至２３﹒８萬，失業率亦下降０﹒１個百分點至４﹒７％。另外，平均時薪亦按年上升２﹒８％，製造業職位更增加９﹒５萬個，是２０００年３月以來最多，顯然與特朗普即將推行的刺激經濟措施有關。
聯儲局主席耶倫在去年６月初出席費城世界事務協會，就當時及未來美國經濟狀況發表演說時指出，過去１２個月的私營企業平均勞工時薪升幅達到２﹒５％，上升速度較過去幾年略快，或表明勞工薪酬增長終於回升。事實上，去年我私營企業平均勞工時薪升幅已達到２﹒６２％，是２００９年以來最大升幅，今年１及２月份升幅分別達到２﹒６％及２﹒８％，加上聯儲局在最近發表的褐皮書中指出，部分地區的勞工短缺情況正在擴散，令人擔心勞工薪酬將會加速上升並推高通脹。
＊ＦＯＭＣ今年利率預測關鍵＊
聯儲局本周三晚（１５日）加息０﹒２５厘已無懸念；但要留意，聯儲局當天亦會公布最新經濟預測，其是否會大幅上調今年的聯邦基金利率目標上限，將會影響美元未來三個月的走勢。去年１２月，ＦＯＭＣ將今年利率上限由９月份的１﹒１厘大幅上調到１﹒４厘，較當時的
０﹒５至０﹒７５厘上限高０﹒６５厘，因此判斷聯儲局今年將會加息多過兩次。故此，若然當局僅將利率上限調高到１﹒５厘，即與當時可能已上調的０﹒７５至１厘聯邦基金利率上限只差半厘，即當局暫未改變今年僅加息三次的預期，如此很可能令美元匯價大幅下調。
然而，聯儲局今年是否就只能總共加息三次呢？這也不一定。我認為，聯儲局是要觀察法國４至５月的大選結果才決定是否調高加息幅度；畢竟目前的民調顯示，法國右翼總統參選人馬林勒龐仍然預計將於首輪投票中勝出，但次輪選舉結果會否再爆「黑天鵝」則仍是未知數。然而，上周有民調顯示，法國７２％國民反對放棄歐元，重用法郎，且４４％受訪者是極度反對脫歐，故此，即使勒龐當選法國首位女總統亦未必可以通過公投令法國退出歐元區。相反，如果勒龐未能勝出，又或未能令法國脫歐，將會增強對歐元匯價的支持，歐元兌美元後市可望逐步上試
１﹒０８４０，甚至再次挑戰１﹒１５４０！
＊日央行有實際縮減買債跡象＊
另外，投資者亦要特別留意，除了上周四（９日）歐洲央行（ＥＣＢ）亦暗示部署退市之外
，市場傳言日本央行（ＢＯＪ）亦正在暗也裡縮減資產購買規模。《彭博》根據ＢＯＪ在２月
２８日公布的數據計算，若然３月份ＢＯＪ在未來１１個月維持穩定的資產購買步伐，則今年全年只會淨買入６６萬億日圓資產，與ＢＯＪ一直宣稱的每年８０萬億日圓購買額度少了１８％。不過，我相信ＢＯＪ不會明言將會「收水」，聯儲局加息及ＥＣＢ亦宣布縮減買債，有利日圓匯價下跌，被人發現是另一回事，但ＢＯＪ不太可能急著與美國及歐洲爭強吧？！然而，現時既被
《彭博》揭穿ＢＯＪ有實際性的「收水」情況，相信日圓匯價短期內將會再度走強，只要聯儲局今次沒有明調高加息幅度，而ＢＯＪ亦在周四（１６日）議息後維持貨幣政策不變，美元兌日圓傾向下試１１１﹒５５。
英國上議院對啟動脫歐的條款作出修訂，要求下議院通過容許歐盟公民在脫歐後仍然可以留在英國，今晚（１３日）８：３０將會進行辯論，若然未能達到共識則仍有可能在未來兩日進行辯論。若然通過並令脫歐程序得以在本月底啟動，不明朗消除將會刺激英鎊匯價急升，兌美元可望挑戰１﹒２４１０甚至１﹒２６６０。《金道集團投資研究主管 鄭廣復》
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