中國神華（０１０８８）公布了截至２０１６年１２月底止年度業績，實現營業收入１８３１億元（人民幣﹒下同），同比增長３﹒４％；股東應佔溢利為２４９億元，增長
４１﹒１％。其盈利大幅增長，主要由於去年煤炭行業積極推動供給側改革，化解過剩產能工作取得階段性進展，令煤炭供需嚴重失衡的局面得到改善，價格明顯回升。根據中煤協的統計數據，截至去年底，秦皇島５５００大卡市場動力煤平倉價為每噸６３９元，比年初上升２６９元，增長７２﹒７％。
＊煤價升勢急，國改委去年９月採遏抑措施＊
由於煤價升勢過急，促使國家發改委在去年９月採取措施遏抑煤價，令煤價在去年第四季穩定下來。不過，近期國內煤礦事故頻密發生，國土資源部、國家安全生產監督管理總局、國家煤礦安全監察局聯合發布了《關於開展煤礦超層越界開採專項檢查整治行動的通知》，明確提出將於３月至８月在全國開展煤礦超層越界開採專項檢查整治行動，這標誌煤礦安全檢查力度全面升級，不合規格的煤礦將被責令停產，將致煤炭產量縮減。煤炭供應緊張推動煤價上漲，３月１３日，秦皇島５５００大卡煤種價格每噸報６２５元，較２月１３日的報價每噸６０５元上漲
３﹒３％。
＊全國火電發電量顯著增長，推動煤價上升＊
除了供應緊張推高煤價外，今年１至２月，全國發電量尤其是火電發電量同比顯著增長，也是推動煤價上升的原因。國家統計局數據顯示，１至２月發電量為９３１５億千瓦時，同比上升６﹒３％。其中，火力發電量為７２８０億千瓦時。另一方面，港口煤炭仍處於偏低水平，以秦皇島港為例，截至３月１４日，煤炭庫存只有４５９萬噸。目前電廠庫存可用天數１６天，較過去三年同期庫存平均可用天數２０天為高，預計３月底前動力煤價格還有上漲空間，煤炭企業第一季業績有望超預期。但４月份以後，隨著取暖用煤高峰期結束，南方來水增加和水電出力增加，下游電廠利用４、５月份用煤淡季進行機組檢修，將減少電廠負荷和耗煤量，加上煤礦開工率逐步恢复，煤炭市場有望回復供應寬鬆，對煤炭價格構成壓力。國家發改委早前也表示，
２０１７年已沒有必要在大範圍實施煤礦礦減量化生產措施，煤價有望呈現平穩回落態勢。
《輝立證券董事 黃瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）（本欄逢周一刊出）
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