《廣匯論勢－鄭廣復》三大貨幣走強，美元無運行

　　今早（２７日）美元兌主要貨幣全部裂口下跌，說是因為美國眾議院最終亦未能在上周五（２４日）通過奧巴馬的醫保替代法案不太合邏輯，因為早在上周四（２３日）已未獲通過；當然，事件絕對可以成為美元匯價以裂口低開的最佳藉口。另外，上周聖路易聯邦儲備銀行行長布拉德（Ｊａｍｅｓ　Ｂｕｌｌａｒｄ）發表講話，認為聯儲局若以通脹接近目標及令失業率處於４﹒５至５％為目標，則無必要快速加息，言論亦可以成為拋售美元的藉口。
　　不過，布拉德今年屬輪任委員，在公開市場委員會（ＦＯＭＣ）並無投票權，故令筆者有感聯儲局利用無投票權委員發表相反言論，去平衡市場對聯儲局貨幣政策取態的觀點，過度樂觀或悲觀的看法均會對金融市場造成衝擊，而且今年歐洲政局仍存在不確定性，隨時會影響聯儲局下半年的貨幣政策取向。本周聯儲局官員再次空群而出，尤其周三（２９日）凌晨，聯儲局主席耶倫將會就低收入階層勞動力發展面對的挑戰發表演說，投資者宜留意一眾官員的講話會否旁及未來的貨幣政策取向。

＊英有望上調第四季增長率＊

　　另外，美國商務部本周四（３０日）亦將公布第四季ＧＤＰ終值，預期年率化之後按季增長率由１﹒９％向上修訂至２％，除非增長率大幅向上修訂至２﹒４至２﹒５％，否則美元匯價難以藉此大幅反彈，反而要留意，英國亦將於本周五（３１日）公布第四季ＧＤＰ修訂值，預期按季及按年維持０﹒７％及２％增幅。英鎊兌美元在今年第一季處於１９８５年首季以來最低水平
，隨著ＧＤＰ組成數據更加完整，估計增長率向上修訂的可能性極高，從而刺激英鎊匯價走強。
　　事實上，英國去年１０月份出口額急升至４７４﹒４億英鎊，較９月份的４５１﹒２７億英鎊增加５﹒１％，其後三個月亦繼續增加，今年１月份達到４９４﹒０４億英鎊的歷史新高。當然，英鎊匯價去年６月份大幅貶值亦進口成本上升亦推高了進口額，令１月份進口額亦達到
５１４億英鎊的歷史新高。不過，整體上亦令貿赤連續第二個月收窄至１９６﹒６億英鎊。
　　上周英國公布的２月份通脹升溫、零售物價指數及生產者輸出價格指數升幅擴大，刺激英鎊匯價上升，以通脹率在５個月內由０﹒９％升至２﹒３％的速度來看，今年上半年已可達到３％以上。當然，英倫銀行（ＢＯＥ）亦可以通脹急升乃英鎊貶值所致而不採取加息行動。不過，鎊匯繼續貶值及利率低企將會繼續推高英國樓價，根據Ｈａｌｉｆｘ公布的最新數據顯示，截至今年２月止的三個月，英國樓價按年仍升５﹒１％（前三個月上升５﹒７％），報告指出，房屋需求受到經濟表現維持理想及就業市場繼續擴張支持，但不論新屋及二手房屋供應皆偏低，推高了樓價。

＊歐日二幣雙雙破位＊

　　然而，報告同時指出，樓價升幅在過去１１個月持續下降，但仍令不少英國人更難買樓，而就業市場的動力減弱降低了消費力，預期在今年將會抑制樓價上升。ＢＯＥ亦在３月中的議息聲明中指出，鎊匯低企一如預期廣泛地推高了消費者物價，但薪酬增長仍然低迷，這與央行對目前仍有一定程度的閒置勞動力的評估一致；另外，實際收入減少亦令家庭消費增長放緩。因此估計
，ＢＯＥ今年內加息的可能性不大。
　　雖然如此，上周英鎊兌美元仍上升值０﹒６２％，即使本周三英國啟動脫歐程序，預料對鎊匯產生負面影響。從周線圖觀察，自２０１６年底以來，英鎊兌美元在１﹒２１以下三度呈現雙周線轉向，並已出現一浪高於一浪形態，甚至發展成頭肩頂底形態，短期阻力為１﹒２７７５，突破該位可望挑吋戰１﹒３５。另外，歐元兌美元今早亦以裂口高開並突破了１﹒０８４０的江恩正方形零水平角，守穩該位可望挑戰１﹒１２４０及１﹒１５４０。美元兌日圓上周亦失守
１１０﹒６０今年初以來的橫行區底部，量度目標為１０５﹒７０，剛好跌近江恩正方形４５度角的１０５﹒５５。《金道集團投資研究主管　鄭廣復》