本年首季大市之表現頗強。恒指自１月３日之低位２１８８３點開始之上升。先於１月２７日見頂於２３３９７點。即１月大市之升幅為１５１４點。到２月份，大市先稍作消化並於３月低見２２９９７點。惟在買盤力追下，大市又再重拾升勢並於２３日高見
２４２１６點。即２月大市之升幅為１２１９點。到三月份，大市先再回調並於１０日低見
２３４３８點。惟買盤又再度入市力捧，而市勢亦再度重拾升軌且於２１日再高見２４６５６點
。即３月份之大市又再上升１２１８點。從走勢上看，大市之首季是連升三個月，而年內暫時之波幅則為２７７３點（１月３日之低位２１８８３點升至３月２１日之高位２４６５６點）。論開局之形態當有利年內之發展，可以說的是，以年內低位為２１８８３點計，只要恒指不再低於此點，而整年之波幅亦有達７０００點至８０００點的話，則今年恒指的高位該為２８８８３點至２９８８３點。
＊５０天線成關鍵＊
惟中期後市雖仍看好，但大市自去年１２月２８日低位２１４８８點開始之中期升浪，至３月２１日高位２４６５６點止計，累積之升幅已達３１６８點，當不算少矣。況且，整個中期升浪所運行之時間已達１２周。故不論累積升幅及運行時間該已可滿足一中期升浪之所需。如上述分析無誤，則整個大市會續漸步入正常消化之中。至於會否變成一中期調整，技術上當需看５０天線之支持而定。
拉窄少少去看，大市自踏進３月份下旬，恒指雖於３月２１日再度高見２４６５６點，但成交金額方面卻只屬一般。即恒指在創月內新高之餘，惟動力卻頗不相配。經驗告訴我們，一個欠缺動力配合之升市多不能持久。果然，大市其後漸趨反覆。且更於２７日再度跌穿１０天線。至２８日雖見反彈，惟整日之成交金額卻只得６９４億元。即使說，整個大市技術上已開始追入高台整固之中。而初步之支持則仍為正在急步上移中的１０天線。而由於１０天線與現指之相距極近，祗要大市再稍作反覆。技術上已可再出現跌穿訊號。故在走勢不明之下，任何投機性之短線行動均不宜過勇及過急，至於持重貨者則最好是做妥一切風險管理。
＊今年５、６月市勢較難測＊
傳統而言均有５窮６絕（去年５月份之股市便下跌１４６７點，恒指由２１０６１點跌至
１９５９４點，至６月份再跌１６９０點。恒指由２１３５２點跌至１９６６２點）。故今年５月及６月之市勢亦會較難測，既如此，則４月份似不宜抱有太多憧憬，至少該不是建立重倉之時候。筆者認為，最好的做法是先抱持盈之心，稍作觀望。《民眾證券董事總經理 郭思治》
（本欄逢周四刊出）
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