港股本周的變動不太大,主要在24000至24500點之間上落為主,季結因素似乎影響了大局。
事實上,不只是港股,本周不少股票市場及外匯市場,都似乎受季結因素所影響,最明顯的一定是日圓的匯價,近兩周的升幅相當明顯,當中應該與日本企業的年度結算有著一定的關係。當然,隨著3月快將過去,這些來自日本企業的日圓買盤應該會停止。
*美元弱資金外流壓力減*
不過,一旦日圓下月再度轉弱,又是否有利港股的表現?這要視乎是日圓本身轉弱,還是因美元轉強所導致。事實上,近日日圓強勢,亦需要美國因素配合,而最大的推動力,其實是來自美國總統特朗普的施政出現阻礙,同時令市場開始懷疑其施政是否可以推動美國經濟向上,而這個因素亦令美元顯著轉弱。
故此,如果特朗普不能令市場重拾信心,那麼美元第二季仍然會維持弱勢,這會對人民幣等區內貨幣,有著穩定的作用,亦會令區內的資金不會出現大舉外流的壓力,故此第二季的港股,其實仍然值得看高一線,前提是美元可以維持現時的「弱勢」。
*輝山事件成市場焦點*
雖然這兩周港股整固,但輝山(06863)卻成為市場的焦點,因為股價急跌85%後停牌的原因,至今未明,同時亦令一眾有份貸款予此公司的內銀股,成為市場關注的重點。面對輝山的問題,本應業績表現甚佳的九台農村商業銀行(06122),市場亦似乎沒有理會其去年錄得淨利潤達23﹒15億元(人民幣.下同),按年升65﹒15%之利好因素,亦沒有在意九台農村商業銀行在首個全年業績,建議派末期股息每股0﹒3元,即股息率高達6%的吸引性
。
九台農村商業銀行期內的營運十分亮麗,其中淨利息收入按年增加34﹒43%,至
45﹒33億元,在淨利息收益率按年收窄34點子至2﹒67%下,表現其實相當理想,同時淨手續費及佣金收入按年大增2﹒35倍,至7﹒47億元,亦是支持盈利大增的主要原因。
*對九台農村商銀影響應有限*
事實上,九台農村商業銀行期內的客戶貸款及墊款總額按年增長29﹒7%下,資產質素仍然保持穩定,因為不良貸款率按年只升1點子,至1﹒41%,這都反映出集團沒有因業務發展加快,而令貸款質素下降,同時客戶的存款按年大增36﹒6%,亦反映出集團的業務創新及戰略,取得不錯的成績,所以無論貸存表現都可以比同業為佳。
當然,市場仍然會對輝山的問題有一定的憂慮,但九台農村商業銀行已發通告指輝山在償還息率上,仍沒有出現問題。加上近日已有消息指,遼寧省、沈陽市兩級政府已成立5個應急小組
,協助輝山乳業進行重組,所以最終輝山事件對九台農村商業銀行的影響有多大,其實現在是言之尚早。更何況九台農村商業銀行貸款給輝山的金額為13﹒5億元,只佔集團客戶貸款及墊款超過600億元的總額約2%;故此,其影響性似乎比市場想像要小,亦是為何其股價受輝山事件影響一天,便很快重回急跌前的水平,因為業績理想及前景仍值得憧憬,已足以抵銷輝山帶來的不良影響。《獨立股評人 陳永陸》
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