美股昨晚先升後回吐,雖然AP就業數據表現理想,一度刺激美股大升,不過聯儲局的會議記錄,卻成為美股由升轉跌的導火線。
雖然不少投資者的焦點,都放在聯儲局有意在今年較後時間,縮減買債規模上,可是真正影響美股的因素,卻是聯儲局官員在討論縮減買債規模及速度時,提到市場存在的風險時,除了提及特朗普可能推行的財政擴張政策外,亦同時提到美股估值過高的問題。
*聯儲曾六次對美股估值表憂慮*
聯儲局並非首次對美股作出評價,過去曾6次對美股的估值表示憂慮,結果美股表現有升有跌;其中1996年12月,時任聯儲局主席格林斯班對當時美股之升勢表示憂慮,並在公開場合上表示美股出現「非理性亢奮」,結果美股的確回吐,不過之後3年卻不斷創新高,直至科網股泡沫爆破,才結束升勢。而格林斯班亦在去年表示自己20年前的言論有點過火,同時認為自己對股市的分析能力只達C級。
當然,並非每一次聯儲局的評論,美股都是聞風不動。2015年4月的聯儲局會議上,便對於有指標顯示某些資產類別的估值被推高而作出警告,一年後標普500指數跌近2%。而聯儲局「警告」後美股跌幅最厲害的是2000年,當時有儲局官員憂慮科技股市值過高,一年後標普500指數便跌近25%。
*特朗普首要任務推動經濟向上*
至於現在美股的情況應該如何分析?聯儲局的言論又會否影響長期的表現?這或者要看美國的經濟情況,是否可以令美國的企業業績有明顯的改善,因為美股的市盈率雖然高達21倍,可是如果美國企業的盈利在今年度顯著上升,這將會令美股的平均市盈率拉低。
故此,過了蜜月期的美國總統特朗普,除了今晚與國家主席習近平的會面對他而言十分重要外;如何推行經濟政策,進一步刺激美國經濟向上,亦成為他短期內重中之重的任務,否則美股一旦調整,將會令其執政難上加難。《獨立股評人 陳永陸》
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