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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

04/05/2017 10:03

《真知灼見-溫灼培》日圓下一步料向114進發

  對於日圓前景筆者傾向看淡,但料116兌1美元水平支持力龐大,暫料跌穿的機會微。嚴格來說,就短期而言料日圓大致於110-115兌1美元間走上落。上周,美國公布第一季GDP增長只有微弱的0﹒7%,但似乎有關因素未有改變市場對聯儲局6月14日議息會上加息的預期。而於今晨聯儲局的議息會上,主席耶倫指美國第一季經濟放慢純粹個別性質,主要受當時惡劣天氣環境所影響。相反,耶倫指美國勞工市場繼續表現強勁,經濟活動良好
,且通脹相當靠近聯儲局的目標水平。言下之意,耶倫似乎已準備好於6月14日的議息會上加息。而從美元利率期貨價格變化顯示,現市場估計於6月的議息會聯儲局有著九成機會加息,即加息已幾近市場共識。
 
*美日息差擴闊不利日圓*
 
  日圓對息率變化最為敏感,當美息有機會與日息率差距擴闊,這對日圓而言是最為不利。不過,由於6月加息因素已於市場上一段日子,單憑此一因素料難使日圓出現大跌。這正是為何筆者料日圓於116可找到龐大支持的主因。
 
*日圓避險角色減退*
 
  美日間的息率變化固然是左右日圓後向的主因,但環球政局會否出現突發事故對日圓匯價同具斷定性影響,始終日圓的另一主要功能是其資金避難所角色。然而,近日所見,國際上北韓的緊張局勢似已紓緩下來;而即使北韓真的出現戰亂,筆者也質疑因地緣過於接近關係,日本也難在此情況下發揮到其資金避難所角色。反觀本周日(7日)法國次輪大選。由於現時大多民調也給予馬克龍的支持率遙遙領先,相信主張「脫歐」的勒龐能勝出的機會微乎其微。如出來結果與民調相符,這樣料日圓的資金避難所角色將會進一步減退,使日圓有機先下試114兌1美元低位。《恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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