對於日圓前景筆者傾向看淡，但料１１６兌１美元水平支持力龐大，暫料跌穿的機會微。嚴格來說，就短期而言料日圓大致於１１０－１１５兌１美元間走上落。上周，美國公布第一季ＧＤＰ增長只有微弱的０﹒７％，但似乎有關因素未有改變市場對聯儲局６月１４日議息會上加息的預期。而於今晨聯儲局的議息會上，主席耶倫指美國第一季經濟放慢純粹個別性質，主要受當時惡劣天氣環境所影響。相反，耶倫指美國勞工市場繼續表現強勁，經濟活動良好
，且通脹相當靠近聯儲局的目標水平。言下之意，耶倫似乎已準備好於６月１４日的議息會上加息。而從美元利率期貨價格變化顯示，現市場估計於６月的議息會聯儲局有著九成機會加息，即加息已幾近市場共識。
＊美日息差擴闊不利日圓＊
日圓對息率變化最為敏感，當美息有機會與日息率差距擴闊，這對日圓而言是最為不利。不過，由於６月加息因素已於市場上一段日子，單憑此一因素料難使日圓出現大跌。這正是為何筆者料日圓於１１６可找到龐大支持的主因。
＊日圓避險角色減退＊
美日間的息率變化固然是左右日圓後向的主因，但環球政局會否出現突發事故對日圓匯價同具斷定性影響，始終日圓的另一主要功能是其資金避難所角色。然而，近日所見，國際上北韓的緊張局勢似已紓緩下來；而即使北韓真的出現戰亂，筆者也質疑因地緣過於接近關係，日本也難在此情況下發揮到其資金避難所角色。反觀本周日（７日）法國次輪大選。由於現時大多民調也給予馬克龍的支持率遙遙領先，相信主張「脫歐」的勒龐能勝出的機會微乎其微。如出來結果與民調相符，這樣料日圓的資金避難所角色將會進一步減退，使日圓有機先下試１１４兌１美元低位。《恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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