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熊麗萍從事經濟及證券研究工作逾20年,曾任亞投資產管理有限公司董事、匯業財經集團證券部主管及萬勝證券研究部主管。熊一直專注於中港經濟及港股分析,對中國經濟政策及中資類股份尤有研究,並經常在報章、電台及電視對港股作分析評論。她在加入資產管理及證券行業之前,曾從事財經新聞編採工作。

熊為英國倫敦大學東方及非洲學院經濟學碩士,倫敦大學學院(UCL)經濟學研究院文憑。

05/05/2017 12:27

《缸邊麗評-熊麗萍》匯控(00005)仍是中長線投資之選

  匯控(00005)昨午(4日)公布業績,首季盈利及多項數據均較預期為佳,股價午後即時上升。巿場對匯控業績的反應,與早前渣打(02888)及友邦保險
(01299)的情況相近,由於業績有意外驚喜,股價得以突破。
 
*業績較預期為佳*
 
  匯控昨天公布截至今年3月底首季業績,列帳基準除稅前盈利為50億美元,較2016年同期減少19%,主要因為2016年第一季本身債務公允值變動及巴西業務的收入貢獻(業務已出售,今年不再產生盈利貢獻)。但集團首季業績與去年第四季比較則扭虧為盈;期內經調整除稅前盈利為59億美元,較去年同期增加12%,主要因為貸款減值及其他信貸風險準備大幅減少71%,以及業務收入上升。集團四大環球業務中,環球銀行及資本市場業務、工商金融業務,以及零售銀行及財富管理業務表現良好,並推動整體盈利上升。
 
*歐美經濟俱轉好*
 
  期內列帳基準營業支出為83億美元,較去年同期增加1%,主要來自上年度一項與
2015年英國銀行徵費有關的信貸。若不計及這項因素,成本節約措施可抵銷通脹和持續投資於監管及增長項目的部分影響。 
  在區域性業務表現方面,香港仍為集團最大盈利貢獻地區,今年首季佔整體盈利45%,核心盈利達27億美元。整個亞洲區則為集團盈利貢獻82﹒6%,北美地區佔盈利11﹒5%,而歐洲虧損則較去年第四季大幅收窄,並減低對集團業績的拖累。集團重返亞洲的計劃陸續實施
,繼續拓展珠三角的按揭及商業貸款,亞洲的保險產品銷量首季增長達13%,估計亞洲區業務仍為集團最大支柱。不過,由於美國經濟逐步增長,加上歐洲經濟料已渡過最艱難時期,可逐步減低目前過於依賴亞洲區的業務增長,而美國利率上升,亦有助集團息差擴闊。
 
*美息趨升擴息差*
  
  集團在2015年投資者簡報會上公布的策略行動,今年已踏入最後一年。集團目標是於第一季進一步削減風險加權資產130億美元;目前已超額完成,亦有助未來在調整業務及令資產方面較具彈性。於今年三月底之普通股權一級比率達到14﹒3%,較去年底增加0﹒7個百分點,亦超越其12%至13%的目標。董事會宣布2017年第一次股息為每股普通股0﹒1美元。
 
*英脫歐與新主席*
  
  英國「脫歐」對集團在當地業務的部署仍構成不明朗,市場亦觀望匯控主席一職將由友邦保險首席執行官杜嘉祺接任後的表現。然而集團業務經營改善,資本進一步增強,均為巿場帶來驚喜;因此,即使公布業績並沒有宣布第一輪回購股份計劃,巿場亦未有負面反應,這反有助逐步調節巿場對集團每季均有回購行動的心理預期。昨天收巿價計算,預期股息率近6厘,仍是中長線投資之選。《資深財經評論員 熊麗萍》

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