中國的居民消費價格(CPI)於2017年4月份保持上月同比增長,由對上兩個月的明顯放緩轉為徐徐向上新態勢,因(I)多項服務收費和非食品的價格仍保持相對穩快上升,惟(III)工業生產者出廠價格(PPI)增速放慢及初見受控,加上
食品價格特別是(i)鮮菜和肉禽及製品價格於跌後普處低位浮沉,相信通貨價格基本可維持穩勢,與整體國民經濟大致同步發展,乃良性的社會現象也。
*鮮菜短期供應量大價格仍低豬肉降幅加大*
來自中國國家統計局最新資料:CPI於2017年4月份的同比增長1﹒2%(見表一)
,較3月份的0﹒9%和2月份的0﹒8%,分別略高0﹒3個百分點及0﹒4個百分點的同時
,更止住續兩個月的升幅皆低於1%的似邁向通縮傾向,卻仍低於包括1月份的2﹒5%在內的
2017年一季度僅為1﹒4%的升幅;而2016年4月份的增幅則為2﹒3%。
CPI保持相對穩定低增長勢頭,乃因(甲)食品煙酒價格於過去三個月皆處負數發展之態:分類指數於2017年4月份仍出現下跌1﹒8%,連同3月份及2月份均跌2﹒4%,扭轉1月份同比上升2﹒5%之況。此數於2016年4月份仍大幅上升5﹒9%。惹人注目者當然為(一)鮮菜價格保持急走低的態勢不變:分類指數於2017年4月份跌21﹒6%,無疑較3月份所跌的27﹒9%少跌6﹒3個百分點,下降幅度仍然相當可觀,連同2月份跌26%形成三連大跌,並影響CPI下跌0﹒65個百分點,而2016年4月份卻大增22﹒6%,來回相差凡44﹒2個百分點之普,主要受到2017年一季度的氣溫相對較為暖和的影響。
農業部於4月24日舉行的新聞發布會估計蔬菜價格未來兩到三個月將繼續呈現季節性回落的態勢,理由為(1)農民擴大種植面積,(2)北方天氣回暖較快、(3)大棚菜長勢好,短期內大量集中上市,會導致供應量偏多和壓低菜價。
另一要點,為(二)畜肉類及其製品分類指數於2017年4月份同比下降4﹒6%,較3月份的1﹒3%跌幅多跌3﹒3個百分點,影響整體CPI下降約0﹒23個百分點,而
2016年同期則大幅上升20﹒1%,主要受到(1)豬肉價格於2017年4月份跌幅擴大至8﹒1%和較對上一個月的3月份的3﹒2%下跌幅度擴大4﹒9個百分點之普,此數於
2016年4月份則明顯上漲33﹒6%。政府鼓勵生豬的飼養,加上飼料價格回落,使豬集的供應持續不斷增加,豬肉價格反覆下調格局持續不變,確生有利民生的效應,唯是如斯急轉直下
,顯然會對農民飼養的利益構成一定壓力。
肉禽跌價亦相當全面:(2)牛肉分類指數同比稍升0﹒1%和止住上月之跌0﹒2%,而2016年4月份上升0﹒4%;(3)羊肉分類指數持平,上年同期跌6﹒8%。
需要高度關注的,仍然肯定是(乙)服務的價格節節上升,分類指數於2017年4月份同比上升2﹒9%,高於3月份的2﹒7%和2月份的2﹒4%升幅,再邁向1月份的3﹒2%,此之於2016年同期升幅只為2%,可見服務收費漲勢和壓力相當巨大,其中(i)家庭服務及加工維修服務於2017年4月份4﹒2%,高於3月份的3﹒9%和略低於一季度平均增長4﹒3%,而2016年3月份的增幅為3﹒6%,所受民生壓力不輕。居住分類指數中之住房租金漲幅持平於3月份的2﹒8%,雖較2月份低0﹒5個百分點,仍屬於偏高水平。
*租金水電燃料交通通信等價格皆升有壓力*
其他與服務有關的項目於3月份所現壓力亦不輕,如(iii)水、電、燃料價格持平於對上一個月的升幅1﹒9%;和交通和通信分類指數同比上升1﹒8%,主要受困於交通工具使用燃料同比增14﹒8%,足顯國際油價回升開始對中國的以汽油為主的成品油受壓。
此使(丙)非食品分指數於2017年4月份同比增加2﹒4%,較3月份的2﹒3%和2月份、1月份所持平的2﹒2%,相對於2016年同期所增的1﹒1%多增1﹒3個百分點。此乃受到PPI節節上升的衝擊。
我估計CPI於短期仍保持徐徐上升勢頭,理由為(A)PPI於4月份同比?長6﹒4%較3月份的7﹒6%回落1﹒2個百分點,對非食品分類指數會造成的沉重壓力有望漸次減低;但(B)需要注意肉禽及鮮菜等生產每每受到天氣的影響,隨時有可能由跌價轉升;(C)人民幣對美元匯價徐徐回落,和在國際商品價格回升底下,開始造成進口通脹壓力。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
表一:居民消費價格同比增長
月份 同比增長 環比增減
(%) (%)
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2017年 4月 1﹒2 +0﹒3
2017年 3月 0﹒9 +0﹒1
2017年 2月 0﹒8 -1﹒8
2017年 1月 2﹒5 +0﹒4
2016年12月 2﹒1 -0﹒2
2016年11月 2﹒3 +0﹒2
2016年10月 2﹒1 +0﹒2
2016年9月 1﹒9 +0﹒6
2016年8月 1﹒3 -0﹒5
2016年7月 1﹒8 -0﹒1
2016年6月 1﹒9 -0﹒1
2016年5月 2﹒0 -0﹒3
2016年4月 2﹒3 持平
2016年3月 2﹒3 持平
2016年2月 2﹒3 +0﹒5
2016年1月 1﹒8 +0﹒2
2015年12月 1﹒6 +0﹒1
2015年11月 1﹒5 +0﹒2
2015年10月 1﹒3 -0﹒3
2015年9月 1﹒6 -0﹒4
2015年8月 2﹒0 0﹒4
2015年7月 1﹒6 0﹒2
2015年6月 1﹒4 0﹒2
2015年5月 1﹒2 -0﹒3
2015年4月 1﹒5 0﹒1
2015年3月 1﹒4 持平
2015年2月 1﹒4 0﹒6
2015年1月 0﹒8 -0﹒7
2014年12月 1﹒5 0﹒1
2013年12月 2﹒5 -0﹒5
2012年12月 2﹒5 +0﹒5
2011年12月 4﹒1 -0﹒3
2010年 3﹒3
2009年 -0﹒7
2008年 5﹒9
2007年 4﹒8
2006年 1﹒5
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表二:CPI之季度平均同比長
季度 居民消費價格
(%)
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1Q/2017年 1﹒4%
4Q/2016年 2﹒16
3Q/2016年 1﹒66
2Q/2016年 2﹒06
1Q/2016年 2﹒13
4Q/2015年 1﹒47
3Q/2015年 1﹒73
2Q/2015年 1﹒36
1Q/2015年 1﹒20
4Q/2014年 1﹒50
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資料來源:中國國家統計局
資料整理:黎偉成
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