年初至今，我一直看好今年港股的表現，甚至用「不止食雞胡那麼簡單」來預測今年的港股走勢！
看一看實際數字，恒生指數年初至今升了１４﹒２％，並於前日升越２５０００點大關，創近兩年來的高位。但以中資股為骨幹的國企指數，卻落後於恒生指數，年初至今只上升９﹒２％
，不足一成！
港股今年以來的走勢可以用大漲小回來形容；有時候，早上開市時下跌，但到收市前，跌幅會收窄，甚至有機會「反底」，倒頭上升。另外，如果是升市的話，幅度也不會太大，給人一種升市動力不足的感覺。
但正正因為這種升法，即是指數無論在哪一水平，都經過充分的消化，我認為，這樣的升市才最長久，甚至可以說，這樣才是一個似樣的牛市！
其實，不止港股有這樣的走勢，美股的情況更明顯，用大漲小回來形容似乎更貼切。就以昨晚（１１日）為例，開市時下跌逾１４０點，但到收市時，跌幅收窄至２３點（道指收市報
２０９１９點）。以年初至今計，道指已經升了５﹒９％。
＊科技股帶動環球股市上升＊
除了傳統藍籌股外，以科技股為首的納斯達克指數，今年以來的表現更勝道指，年初至今，納指已經升了１３﹒６％。整體來說，全球股市的升市動力都來自科技相關的股票。
除了美股之外，環球股市今年以來的表現也不俗。歐洲方面，雖然英國「脫歐」已成定局，但這股「脫歐」潮似乎沒有擴散，至少市場最關注的法國總統大選，主張「脫歐」的瑪麗娜勒龐無法當選，給整個歐洲打下強心劑。
除了法國之外，德國總理默克爾領導的政黨，在最近一次地方選舉中勝出，令她在今年９月大選獲勝的機會上升。總之，現時最有利歐洲的形勢就是穩定，讓經過英國「脫歐」震盪的歐盟有喘息機會。
事實上，法國和德國是區內主要股市中表現最突出的兩個股市，兩者由年初至今都升了超過一成。而受脫歐困擾的英股，年初至今只升了大約３％，已經算有交代了。如果執政保守黨的文翠珊在由她提出的提前大選中獲勝，相信政局會有一段時間穩定下來，對股市應該有一定支持。
至於亞洲方面，日本是區內規模最大的股市，年初至今也升了４﹒４％，也屬不過不失。而受到內憂（原總統朴慬惠因貪腐而下台，需要提早大選）外患（北韓的核武威脅）困擾的南韓股市，年初至今也升了１３﹒３％，是區內表現最好的股市之一。而另一個相對成熟的股市台股，年初至今也升了８％，加權指數昨日更升破１００００點的心理大關。
明顯地，隨著環球經濟見底回升，股市的表現會持續向好，但唯一仍然拖著港股後腿的，就只有內地Ａ股了！令人失望的是，內地上證綜合指數年初至今下跌１﹒４％，至昨日才結束近一個月的跌市（每日的跌幅不大，但卻天天都在跌）！
＊內地宏觀經濟動力仍在＊
有分析認為，主要是「國家隊」入市維穩，才令內地Ａ股回升。但從基本面分析，內地經濟經過今年首季回升之後，動力似乎減弱了，尤其是一些較受市場重視的領先指標，當中以採購經理指數（ＰＭＩ）的表現最令人失望，因為踏入第二季的第一個月份，即４月份的製造業採購經理指數只有５１﹒２％，比３月份回落０﹒６個百分點。其中，新訂單指數和新出口訂單指數，分別比上月回落１和０﹒４個百分點，至５２﹒３％和５０﹒６％。
我自己的看法是，內地經濟最弱的一環仍然是消費，宏觀經濟在「一帶一路」和「雄安新區
」概念推動下，我不太擔心，動力應該可以持續，最重要是宏觀層面的寬鬆環境，如何「下達」至微觀層面的個人和家庭消費。
從股市的角度，在外圍環境沒有太大變數的支持下，只要有「國家隊」維持秩序，股市應該沒有大跌的誘因（內地的金融監控仍然嚴謹，股市也不易失控地急升）；反而今年６月，
ＭＳＣＩ再次檢討是否會將內地Ａ股納入全球新興市場指數會是其中的關鍵。如果最終能成事，內地Ａ股應該可以擺脫今年以來的弱勢，而這個最後仍然拖著港股後腿的絆腳石便有望脫掉，港股就可以再看高一線了！《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
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