正如上兩次品評所說,港股今年確實是不俗的一年,如無太大意外,以及不要買著一些「衰股」,大家今年入市,應該不止食「雞胡」那麼簡單。不過,宏觀來說,仍然有一個不利因素拖著港股的後腿,那就是內地A股。
但我相信,如果稍後時間(估計是6月),大摩落實將A股納入她們的MSCI新興市場指數,對內地股市將會是一支強心針,希望可以藉此推動港股更上一層樓。
不過,短期來說,拖著港股後腿的是美股才對,因為美股已經升至一個相對高的水平,突然發生「特朗普事件」,即是美國總統特朗普遭調查於去年大選期間,有否向俄羅斯涉密,美股於周三(17日)借勢大跌(周四(18日)已喘定);但總的來說,就算特朗普真的被彈劾下台,對美國經濟和股市又未必太差。所以,我相信,美股只是借消息調整而已!
港股方面,支持港股上升,某程度上更是單天保至尊的重要股份,當然是股王騰訊了。昨日港股跟隨美股下跌百多點,但騰訊仍然逆市創新高,收市再升1﹒6%,報264元。
騰訊可以單天保至尊,其中一個催化因素當然是她的首季業績,又再度遠超市場預期。截至今年3月底止的第一季度,騰訊的總收入為495﹒5億元人民幣(下同),非通用會計純利142億元,分別按年上升55%及42%。
*遊戲業務高增長是好事*
我認為,騰訊今次季度業績的亮點,其實是手機遊戲的收入和盈利都有超乎預期的表現。隨著全球收入稱冠的手機遊戲《王者榮耀》,每日獲逾5000萬玩家熱捧,騰訊今年首季的手機遊戲業務收入增至129億元,按年上升57%,帶動整個網絡遊戲業務收入增至228﹒11億元,增長34%,從而再令整個「增值服務」板塊收入增加至351﹒08億元,增長41%
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騰訊現時有三大業務,但最主要的業務還是所謂的「增值服務」,而當中最大貢獻其實就是騰訊的本業,即是網絡遊戲,而當中最主要的收入已經從電腦遊戲轉至手機遊戲。
我認為,騰訊在這方面的業務維持高速增長絕對是好事,因為這些收入相對穩定,而且毛利率甚高,足以成為騰訊收入的基礎。
不過,另一隻股份卻拖著科技股的後腿,那就是瑞聲科技(02018)。這隻藍籌新貴今年以來氣勢如虹,股價屢創新高,但就在公布歷史上最高盈利的首季業績時,遭遇沽空機構「葛咸城研究」(Gotham City Research LLC)的狙擊,印象中也是沽空機構首次狙擊香港的藍籌股。
*狙擊瑞聲似非空穴來風*
報告質疑瑞聲的淨利潤率,比較同行Google、微軟及蘋果等的科技龍頭還要高,估計瑞聲是透過一些沒有披露的關連方及可疑會計(Dubious Accounting),從而誇大和理順利潤率。
到了昨日,葛咸城研究披露了全份的研究報告(被喻為第二波狙擊),這一回的衝擊似乎比第一波更大,瑞聲在下午更主動停牌,停牌前報82﹒6元,單日下跌近一成;如果以今年高位116﹒5元計,瑞聲受今次影響,股價已經大跌了三成!
我在品評瑞聲和另一隻相關股舜宇光學(02382)也提到,這兩隻當紅的股份,說到底都是工業股,只不過,她們是技術水平甚高的工業股,有少許創造時勢的意味。
從瑞聲就今次事件的反應和回應看來,沽空機構對瑞聲的指控,也不是空穴來風,只不過,程度上是否一如報告所指,瑞聲的真正盈利只有公布出來的四分一。但如果真的是這樣,瑞聲的股價還有一大段下跌空間呢!
無論如何,如果你真的持有瑞聲,我的建議也是沽售,然後轉入騰訊,應該有機會替你追回部分失地!《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
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