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羅博仁(Brian Roberts)是香港交易所證券產品發展主管,負責發展與管理交易所買賣基金(ETF)和槓桿及反向產品業務。

08/06/2017 15:06

《ETF焦點-羅寧雨》高息策略的演變

  港股近日走勢良好,不僅沒有應驗「五窮月」,恒生指數更一度升至23個月以來的高位。當中房地產板塊表現不俗,不少內地地產商的A股及H股之間仍然有不少折讓,吸引南下資金流入,成為推動內房走高的主要動力。雖然個別內房股年初至今已累積不少升幅,但仍有券商預期板塊派息率有機會高達4﹒9%,值得繼續持有。
  至於內銀板塊,中資銀行間相互拆息有所上升,主要因監管機構為降低金融風險從而收緊市場流動性,令資金成本提高。不過,鑑於大型中資銀行有較穩定的存款基礎,當中派息率較高的個股更具防禦性。
  追求高股息是當今較為流行的一類投資策略,回顧其演變過程,當高息策略剛剛出現時,主張投資於如房地產投資信託、公用事業和防禦性消費型股票等派息率高的行業,除此之外,銀行股也是當時可獲得高於市場收益率的可靠來源。但是,隨著資本市場不斷變化,投資者發現個別股票雖然派息高,但派息率並沒有增長,從而催生出2﹒0升級版本的高股息投資策略--「股息增長策略」,這一策略專注於過往派息比率增加的公司股票。
  升級版策略在市場進入加息周期,且加息動作日益頻繁時能起到顯著效果,因為債券收益率上升的背景下,投資者往往會放棄較進取的收益來源,房地產投資信託及公用事業股票或有較大幅度調整,但此時,股息率增長的股票資產之受影響幅度則較少。
  近年來,3﹒0進階版投資策略出現,對甄選股票作出「有合理收益率增長」的要求,從而能夠把握具良好股息收益率和盈利增長率、且投資價值較高的股票。傾向於透過ETF進行投資的讀者應將該ETF的投資策略作為主要考慮因素之一。《惠理基金分銷業務經理 羅寧雨》
 
* 投資涉及風險,往績不代表將來表現。以上資料僅供參考,並不構成任何投資建議,亦不應視作投資決策之依據。

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