過去幾周,在外圍政治風險升溫下,港股依然向上,維持上行通道,雖然二萬六整數關口阻力非輕,但觀乎眾多不明朗因素之下,仍然險守,應有一定參考價值。
事實上,能夠化險為夷,多少與市場氣氛消化港股本身的悲觀情緒有關,特別是近來頗多沽空機構出招,不少民企疲於奔命,應付甚難;但這段日子所見,瑞聲(02018)得到銀行承諾100億元的信貸額度,而敏華(01999)停牌一日多便復牌,回應指控,反應甚快,投資者信心有一定恢復。
*美股科網股份領跌,港股豈可獨善其身*
不過,踏入6月中,投資者仍得小心,因為外圍市況的地緣政治局勢未見好轉,若由美股領跌,港股恐怕亦受拖累;樂觀計,短期只可以二萬六附近爭持為主,早前升勢甚多者,留意獲利回吐壓力。
特別是科技股,由美股開始跌,則港股沒有倖免之理,難以獨善其身,自然要跟隨。只是外界對此板塊,信念頗強,皆因基本面真的有交代,過去幾年盈利與股價增長有目共睹矣。至於估值,從來不便宜,但不便宜是因為大家憧憬有高增長,可以接受。
*短線數據非關鍵,長期趨勢才重要*
當然,踏入本周,隨著英國和法國的選情落實,不明朗因素局部消化,投資者的避險情緒略為減弱,金價亦由近期高位回順,估計只要中東多國與卡塔爾的外交危機無甚惡化,投資者焦點將轉向美聯儲的決定。
6月份的議息會議愈臨近,投資者愈在乎短線的提示,包括近期數據的解讀,以影響央行的貨幣政策取態云云。但,真正關鍵其實在於期望管理,也就是中長期趨勢的變化,而不是一個半個數據勝於或遜於預期,這一點背景下,相信加息機會甚高。
*年內加息三至四次,滿足期望管理要求*
無論如何,年內加息三次,甚至在條件許可之下共加四次,應無太大疑問,這才是期望管理之道,讓市場明白和相信央行會在適當時候做適當的事,而不是左搖右擺。
《永豐金融集團研究部主管 涂國彬》(markto@wfgold﹒com)
* 筆者為證監會持牌人士,並無持有所述股份之財務權益
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