近期聯儲局官員對今年的貨幣政策取態大致相同，就是仍有機會加息一次，亦有官員認為不宜進一步加息，但可開始縮減資產負債表規模。最「鷹」的莫過於前高盛首席經濟學家，現任紐約聯邦儲備銀行行長杜德利（Ｗｉｌｌｉａｍ Ｄｕｄｌｅｙ），上周他指出，若聯儲局仍不撤出量寬措施，就會令失業率跌至極低的水平，同時亦會製造通脹，屆時聯儲局就必須「急煞車」（大幅加息遏抑通脹），屆時美國經濟將會衰退。
目前市場對加息與否的爭論主要是，即使失業率已跌至４﹒３％的２００１年５月以來最低水平（同年３至１１年陷入經濟衰退），認為薪酬增長仍然低迷，但根據阿特蘭大聯邦儲備銀行在６月１９日公布的數據顯示，整體三個月移動平均薪酬中位數增幅，５月份按年上升３﹒４％
，而自２０１５年１月重返３％後，至今只有同年１０月升幅未及３％，升幅基本上返回
２００１至２０１０年的兩次經衰退之間的水平，薪酬增長呆滯之說言過其實。
＊歐央行明年或結束買債＊
歐洲央行（ＥＣＢ）行長德拉吉昨天（２７日）發表言論，表示隨著經濟持續增長，穩定的貨幣政策將會變得更為寬鬆，ＥＣＢ可以略為調整政策工具，但並非為了收緊貨幣政策立場。另外，他又表示，雖然目前環球形勢仍然存在高度不確定性，但亦出現很強的調整貨幣政策立場指標，但即使調整貨幣政策亦將是逐步進行。筆者認為，言論明顯反映ＥＣＢ很大可能在今年１２月份結束購債計劃。
受到德拉吉的言論刺激，昨天歐元兌美元急升並突破１﹒１３，最高升至１﹒１３４９，最終以１﹒１３４０收市，創２０１６年８月１８日以來最高收市價。今早低位僅見１﹒１３３０
，其後匯價重返１﹒１３５０水平徘徊。從江恩正方形觀察，１﹒１３４０位於零度水平線，屬於較重要的阻力位，一旦確認突破（守穩在該位以上收市），則匯價傾向進一步挑戰４５度的
１﹒１５４０及９０度角的１﹒１７４０。
＊歐元初步阻力１﹒１７＊
從歐元兌美元的走勢觀察，匯價自２０１５年３月中的低位１﹒０４６１開始反彈，並形成的長期橫行形態，期間的高位為１﹒１７１３，故有理由相信，匯價升至１﹒１７水平後才會遇到初步阻力。要留意，若歐元兌美元在今年第三季維持強勢，則今年初開始的升勢有望持續至今年底，明年上半年才會出現顯著調整。
由於１﹒１８為歐元面世後的強勁支持位，即使在２０１０年爆發歐債危機，匯價最低亦僅跌至１﹒１８７７，現時希臘這個「歐債引爆器」的主權評級亦被上調，而ＥＣＢ亦暗示有意停止擴大量化措施，甚至逐步「收水」，匯價很可能突破１﹒１８，如今年初開始的反彈浪，幅度達到２０１４年５月８日高位１﹒３９９２以來的最大跌幅的５０％，則可見１﹒２１６６，由於１﹒２１４０位於江恩正方形的１８０度水平角，故隕期歐元兌美元升至１﹒２１４０附近才結束今輪反彈浪。《金道集團投資研究主管 鄭廣復》
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