大快活(00052)與大家樂(00341)先後公布了截至今年3月底止年度業績,相對而言,大快活業績較大家樂優勝。大快活實現收入25﹒8億元,增長6﹒3%
;而大家樂實現收入78﹒95億元,增長4﹒3%,增幅略低於大快活。大快活股東應佔溢利為2﹒05億元增加2﹒2%,撇除去年出售持有待售的非流動資產收益淨額,來自核心營運的溢利按年上升8﹒6%至2﹒05億元;大家樂股東應佔溢利5﹒03億元減少2﹒7%,若撇除若干非經營及非經常性項目,其股東應佔溢利增長1﹒9%,增幅亦低於大快活。
*大快活續維持穩健財務狀況*
大快活香港分部收入為24﹒64億元,增長7﹒9%;分部溢利為2﹒36億元,增長
3﹒05%;同店銷售上升4%。於截至3月底止年度,集團在香港開設了18間分店,截至今年3月底集團於香港合共經營134間店舖,包括125間快餐店及9間特色餐廳。集團的日式休閒餐廳ASAP第2間餐廳於今年1月投入營運,另一間提供年輕台式美食的特色餐廳亦於今年4月正式開幕,並計劃於今年8月開設第2間分店。中國分部收入為1﹒08億元,下跌
20﹒6%,但分部溢利卻增加51﹒7%至314萬元。去年5月,國家稅務總局向餐飲業實施營改增,這有助提高集團中國內地業務的經營利潤。不過,以人民幣計算,中國同店銷售增長輕微下跌約1%,主要由於內地經濟放緩及競爭激烈。截至今年3月底,集團在中國內地開設了2間分店,共經營9間店舖。集團銳意集中發展華南市場,尤其是廣州及深圳住宅區。集團繼續維持穩健的財務狀況,於3月底銀行存款及現金為5﹒03億元,銀行貸款總額為360萬元,尚未使用之銀行備用信貸額為1﹒9億元,資本負債率由上年度的1%下降至0﹒5%。平均股東權益回報率為29﹒5%(2016年度為29﹒6%)。末期息每股派58仙及特別末期息每股50仙,以慶祝成立45周年,全年共派息每股142仙,派息比率約為88%,現價股息率約4﹒3%。
*大家樂把握機會增門店網絡*
大家樂於香港分部收入為69﹒16億元,增長7﹒3%。其中速食餐飲及機構飲食業務實現收入59﹒67億元,增長6﹒7%;休閒餐飲實現收入7﹒94億元,增長12%。分部溢利為8﹒08億元,下跌6﹒2%,主要原因為增加了人力開支。截至3月底,大家樂香港速食餐飲及機構飲食業務的營運單位總數為295家,較2016年度增加13家。大家樂快餐把握租賃市場回軟的機會擴充門店網絡,年內新增10間分店,總數達166間,未來數月再增12間分店。大家樂快餐上半年錄得良好的同店銷售增長,但下半年增長放緩,全年僅增長4%。一粥麵年內新增12間分店,分店總數達50間,未來數月將有4間開業。但因門店數量增加,令同店銷售增長放緩至1%。休閒餐飲於3月底共有64間分店,上年度則為69間。自創休閒餐飲品牌上海姥姥共有10間分店,未來將再增加4間。米線陣在年內錄得連續12個月雙位數的同店銷售增長,未來數月將新增11間分店。不過,意粉屋和利華超級三文治店舖卻見減少,於3月底分別營運12間和19間分店,上年度分別為17間和21間。集團還特許經營兩個品牌THE CUP和丼丼亭,業務發展仍有待觀察。
*大家樂毛利率續有下調壓力*
大家樂於內地共有99間分店,中國分部收入為9﹒78億元,下跌12﹒5%;分部溢利為1﹒31億元,增長147﹒5%,主要由於同店銷售增長6%,同時亦受惠中國增值稅改革所帶來的退稅,以及更進取的定價策略、員工管理提升、供應鏈效率增加、經營利潤顯著增加。不過,大家樂整體毛利率下跌至13﹒4%,上年度為13﹒8%,主要由於加強在人力資源的投放,增加了員工薪酬。據了解,大家樂今年計劃於香港開設30至40家分店,其中大家樂快餐及一粥麵共有16家分店已簽約。為配合未來開新店發展步伐,預計要再增聘員工1000人
。由於本港租金和人工成本持續上升,相信大家樂毛利率會繼續面對下調壓力。
《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
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