加拿大央行將於下周三(12日)議息。由於加央行行長先後於6月中及6月底兩次高調指出,當地通脹於2018年上半年有機會加快上升,並揚言必須在通脹重臨之前把貨幣政策正常化;市場普遍認為加央行言下之意是指向該行要盡早加息,而不排除於下周的議息會議便將率先有所行動。事實上,據加元利率期貨價格變化顯示,現市場估計於下周加央行議息,有近九成機會加息。換言之,下周加息差不多已是市場共識。
*加央行不急於承諾下次加息時間*
加拿大本身經濟良好是支持央行加息的最主要原因。當地首季GDP年增長率為3﹒7%,是七大貨幣國家中最強。再者,當地單一個4月份的GDP,按年比也有3﹒3%;以如此速度增長,當地第二季GDP隨時可媲美第一季的強勁增幅。而按筆者計算,紐約期油於4月份的平均價為51﹒11美元;而油價維持於大約51美元的水平,不單不會對加拿大經濟帶來損害,當地經濟還可有著高速增長。
不過,正因為下周的議息會議,加央行加息已近市場共識,相信有關因素也早已反映在現時的加元匯價上。所以,即使下周央行落實加息,料不會對現時加元匯價帶來太大刺激。相反,我們要留意加央行在其聲明中,會否暗示下次加息的「日期」。
一點必須明白,由於加央行只剛開展其加息周期,相信不會加一次便停止;所以在其下周議息聲明中,倘提出有進一步加息的可能性,這實在沒有甚麼值得我們驚訝。相反,筆者所關注是加息的「時間表」。但筆者想,由於到了8月中,加拿大便要與美國就北美自由貿易協議作重新談判;在這不穩定因素下,加央行未必會急於作出下次加息時間上的承諾。
*加元短期跌返1﹒32機會不大*
筆者的想法是,待加國央行加息後,當市場焦點轉移到下月的北美自由貿易協議談判,加元或會在好消息盡出後見頂回落。不過,倘下周加央行真的落實加息,由於加央行已進入加息周期,料加元短期內跌返1﹒32兌1美元的機會也不大。另外,要留意本周五(7日)美國公布的就業報告,因為這數字的強弱會影響市場對聯儲局加息的預期,這同時會左右加元匯價後向。
《恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)
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