加拿大央行將於下周三（１２日）議息。由於加央行行長先後於６月中及６月底兩次高調指出，當地通脹於２０１８年上半年有機會加快上升，並揚言必須在通脹重臨之前把貨幣政策正常化；市場普遍認為加央行言下之意是指向該行要盡早加息，而不排除於下周的議息會議便將率先有所行動。事實上，據加元利率期貨價格變化顯示，現市場估計於下周加央行議息，有近九成機會加息。換言之，下周加息差不多已是市場共識。
＊加央行不急於承諾下次加息時間＊
加拿大本身經濟良好是支持央行加息的最主要原因。當地首季ＧＤＰ年增長率為３﹒７％，是七大貨幣國家中最強。再者，當地單一個４月份的ＧＤＰ，按年比也有３﹒３％；以如此速度增長，當地第二季ＧＤＰ隨時可媲美第一季的強勁增幅。而按筆者計算，紐約期油於４月份的平均價為５１﹒１１美元；而油價維持於大約５１美元的水平，不單不會對加拿大經濟帶來損害，當地經濟還可有著高速增長。
不過，正因為下周的議息會議，加央行加息已近市場共識，相信有關因素也早已反映在現時的加元匯價上。所以，即使下周央行落實加息，料不會對現時加元匯價帶來太大刺激。相反，我們要留意加央行在其聲明中，會否暗示下次加息的「日期」。
一點必須明白，由於加央行只剛開展其加息周期，相信不會加一次便停止；所以在其下周議息聲明中，倘提出有進一步加息的可能性，這實在沒有甚麼值得我們驚訝。相反，筆者所關注是加息的「時間表」。但筆者想，由於到了８月中，加拿大便要與美國就北美自由貿易協議作重新談判；在這不穩定因素下，加央行未必會急於作出下次加息時間上的承諾。
＊加元短期跌返１﹒３２機會不大＊
筆者的想法是，待加國央行加息後，當市場焦點轉移到下月的北美自由貿易協議談判，加元或會在好消息盡出後見頂回落。不過，倘下周加央行真的落實加息，由於加央行已進入加息周期，料加元短期內跌返１﹒３２兌１美元的機會也不大。另外，要留意本周五（７日）美國公布的就業報告，因為這數字的強弱會影響市場對聯儲局加息的預期，這同時會左右加元匯價後向。
《恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
樂本健【秋日開倉26 - 27/9】保健品低至$20！► 火速行動
