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於1972年加入香港《大公報》,至移民加拿大前已升遷為編輯副主任,且為報社撰寫與財經有關社論。黎於1999年回流香港,並受聘於證券行,創辦研究部,和任研究部聯席董事高職,對金融經濟更具深度專業。

黎偉成於2006年轉職NOW電視,任財經台主持及評論員,對香港、內地以至歐美經濟金融動態作專題深入分析,和每日接受觀眾電話的個別股票問諮,以圖表技術和基本因素簡明扼要提供專業意見,深為觀眾歡迎;和為香港、日本、中國大陸及台灣等地報章、雜誌、財經網站撰寫財經文章、專論,和經常接受傳媒訪問。

11/07/2017 09:30

《談國論企-黎偉成》畜肉類續跌價鮮菜回升通脹率6月穩增乃佳象

  中國的居民消費價格(CPI)於2017年6月份仍保持徐徐向上態勢,因(I)畜肉類加大跌價幅度,抵銷鮮菜價格由跌轉升之壓,和交通和通信、居住、衣著等項目穩定增長,而更重要者為(III)工業生產者出廠價格(PPI)漸見受控開始對通貨產生正面和積極的緩作用,相信通貨價格基本可維持穩勢,與整體國民經濟大致同步發展,乃良性現象也。
 
*豬肉價格仍明顯回落有利平衡和穩定通脹率*
 
  來自中國國家統計局最新資料:CPI於2017年6月份的同比增長持平於對上一個月的1﹒5%(見表一),無疑仍為僅次於1月份上升2﹒5%的2017年暫見之第二高,卻仍屬可接受的良好發展形態,因是月份(A)止住5月份、4月份及3月份環比皆上升0﹒3個百分點的三連升,並使由4月份至6月份組成的二季度平均增長1﹒4%(見表二),與1月份至3月份的一季度1﹒4%的增幅相同,和(B)使2017年上半年同比平均增長處於1﹒4%的水平,相對於2016年同期的2﹒095%,少增0﹒695個百分點。
  CPI保持相對穩步和緩慢增長,卻為可控之勢,乃因(甲)食品煙酒價格於最近5個月的負數不斷收窄:分類指數於2017年6月份同比仍然下跌0﹒2%,相對於對上一個月少跌
0﹒3個百分點,而5月份所跌的0﹒5%環比大幅收窄1﹒3個百分點,低於3月份及2月份均達的2﹒4%跌幅,甚至1月份同比上升2﹒5%。相信此分類指數未來兩三個月仍保持相對低位運行,主要有賴(一)畜肉類及其製品價格穩跌:分類指數於2017年6月份同比所下降的10﹒5%,相對於上一個月的7﹒8%減幅多跌2﹒7個百分點,比5月份的環比3﹒2個百分點跌幅有所收窄;但此數影響整體CPI下降的0﹒53個百分點,卻又比5月份的
0﹒39個百分點、4月份的0﹒23個百分點、4月份的3﹒3個百分點等月環比要多跌,理由為(1)豬肉價格於6月份同比下跌16﹒7%,比5月份的12﹒8%跌幅多減3﹒9個百分點,但又不及對上一個月的環比所跌的4﹒7個百分點之普,並影響CPI下降由5月份之約0﹒38個百分點提升至0﹒51個一昐點。豬肉價格於2016年5月份同比卻大升
33﹒6%,可見政府鼓勵生豬飼養,加上飼料價格回落,使豬隻供應持續不斷增加,豬肉價格反覆下調格局持續不變,有利民生,唯是如斯急轉直下,顯然會對農民飼養的利益構成一定壓力

  但其他主要肉禽價回升:(2)牛肉分類指數同比稍升0﹒4%和形成三連升;(3)羊肉分類指數由5月份的升幅0﹒7%提升至1﹒3%。
  由是在相當程度抵銷(二)鮮菜價格由跌轉升壓力:分類指數於2017年6月份同比上升
5﹒8%,扭轉5月份尚下跌6﹒3%之態勢,並止住由對上一個月加上4月份跌21﹒6%、3月份跌27﹒9%和2月份跌26%之四連跌,並影響CPI由5月份之下跌0﹒65個百分點轉為上漲0﹒16個百分點,顯然受到是月份的暴雨及洪水相對較多使疏菜的種植受到破壞,而非一季度的氣溫相對較為暖和佳態也。
 
*租金水電燃料交通通信等價格保持相對穩態*
 
  需要高度關注的,仍然是(乙)服務的價格節節上升之不改,分類指數於2017年6月份的同比增長達3%,高於5月份持平於4月份的2﹒9%、3月份的2﹒7%和2月份的
2﹒4%升幅,再邁向1月份的3﹒2%,此之於2016年同期升幅為2﹒2%,可見服務收費漲勢和壓力頗大,其中(i)家庭服務及加工維修服務於2017年由5月份的4﹒2%提升至4﹒3%,連同4月份的4%、3月份的3﹒9%和2月份2﹒6%有徐徐向上的勢頭,與1月份所升的6﹒4%尚有一段距離,而2016年6月份的增幅為4﹒4%,可見民生所受壓力不輕。居住分類指數中之住房租金同比增長持平於對上一個月的2﹒9%,高於4月份與3月份的2﹒8%,同樣高於CPI的1﹒5%平均升幅。
  其他與服務有關的項目尚穩,如(iii)水、電、燃料價格於6月份同比增長1﹒6%,較5月份、4月份及3月份持平的的升幅1﹒9%低0﹒3個百分點;即使交通和通信分類指數同比升幅由5月份的1﹒1%調低至0﹒1%,因交通工具使用燃料同比增長3﹒8%和低於5月份的10﹒2%。
  此使(丙)非食品分指數於2017年6月份增2﹒2%,連同5月份增2﹒3%、4月份增2﹒4%、3月份升2﹒3%和2月份持平於1月份的2﹒2%,相對穩定,但較2016年同期所增的1﹒2%多增1個百分點。
  我估計CPI於短期仍保持徐徐上升勢頭,理由為(A)PPI於6月份同比增長持平於5月份的5﹒5%,較4月份的6﹒4%和3月份的7﹒6%漲勢已經有所放緩,對非食品分類指數會造成壓力有望漸次減低;但(B)鮮菜等生產每每受到天氣的影響,價格由跌轉升;(C)人民幣對美元匯價徐徐回落,和在國際商品價格回升底下,開始造成進口通脹壓力。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
 
              表一:居民消費價格同比增長
 
           月份       同比增長      環比增減
                     (%)       (%)
      ------------------------------
      2017年 6月       1﹒5       持平
      2017年 5月       1﹒5      +0﹒3
      2017年 4月       1﹒2      +0﹒3
      2017年 3月       0﹒9      +0﹒1
      2017年 2月       0﹒8      -1﹒8
      2017年 1月       2﹒5      +0﹒4
      2016年12月       2﹒1      -0﹒2
      2016年11月       2﹒3      +0﹒2
      2016年10月       2﹒1      +0﹒2
       2016年9月       1﹒9      +0﹒6
       2016年8月       1﹒3      -0﹒5
       2016年7月       1﹒8      -0﹒1
       2016年6月       1﹒9      -0﹒1
       2016年5月       2﹒0      -0﹒3
       2016年4月       2﹒3       持平
       2016年3月       2﹒3       持平
       2016年2月       2﹒3      +0﹒5
       2016年1月       1﹒8      +0﹒2
      2015年12月       1﹒6      +0﹒1
      2015年11月       1﹒5      +0﹒2
      2015年10月       1﹒3      -0﹒3
       2015年9月       1﹒6      -0﹒4
       2015年8月       2﹒0       0﹒4
       2015年7月       1﹒6       0﹒2
       2015年6月       1﹒4       0﹒2
       2015年5月       1﹒2      -0﹒3
       2015年4月       1﹒5       0﹒1
       2015年3月       1﹒4       持平
       2015年2月       1﹒4       0﹒6
       2015年1月       0﹒8      -0﹒7
      2014年12月       1﹒5       0﹒1
      2013年12月       2﹒5      -0﹒5
      2012年12月       2﹒5      +0﹒5
      2011年12月       4﹒1      -0﹒3
      2010年          3﹒3
      2009年         -0﹒7
      2008年          5﹒9
      2007年          4﹒8
      2006年          1﹒5
      ------------------------------

              表二:CPI之季度平均同比長
 
         季度             居民消費價格
                         (%)
      ------------------------------
      2Q/2017年           1﹒40
      1Q/2017年           1﹒40
      4Q/2016年           2﹒16
      3Q/2016年           1﹒66
      2Q/2016年           2﹒06
      1Q/2016年           2﹒13
      4Q/2015年           1﹒47
      3Q/2015年           1﹒73
      2Q/2015年           1﹒36
      ------------------------------
      資料來源:中國國家統計局
      資料整理:黎偉成

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