聯儲局６月份加息後，似乎委員已經急不及待地表態支持下半年縮表及加息一次，但時間先後似乎仍未有所共識。投資者要明白，美國經濟目前能夠持續增長，很大程度上是基於聯儲局過去多次買債，壓低長息，以刺激企業投資。目前長息上升仍不太明顯，故聯儲局過去四次的加息行動，對經濟的影響不大。但當長債息率上升，對經濟的影響將會增加。因此，耶倫是次講話，可能會提及美國經濟景外，更可能提及利率及縮表的時間問題，投資者宜留意。
＊歐元短期或有回落空間＊
上星期，歐元匯價出現整固，但全星期的跌幅不大。歐洲央行將於下星期四議息，而市場目前關注的是央行會否提早於今次會議便有結論。若央行是次會議未能給予時間表，即意味央行最快要到９月才落實。目前要衡量歐元升或美元升，相信除了經濟數據外，便是央行對收緊貨幣政策的速度及決心。前者，似乎兩方非常接近，但後者卻顯示聯儲局的決心及速度較歐洲為高及快。因此，不排除歐元兌美元仍有下調空間，預料短期在１﹒１２至１﹒１４５上落，但往下行傾向較高。
＊英鎊１﹒３０以上阻力大＊
英國上周五公布的製造業及工業生產較預期差，令英鎊兌美元受壓，或反映脫歐對英國經濟的影響逐步浮現。除了工業及製造業外，預料英國的金融業亦將面對嚴重的挑戰，故英國經濟的確不容樂觀。但由於英鎊兌美元自去年脫歐公投後，已經下跌超過一成，故輸入性通脹正逐步浮現。因此，英倫銀或需要略為收緊貨幣政策，但時間可能是今年年底或明年初。預料英鎊兌美元短期在１﹒２７５至１﹒３０上落。
＊貨幣政策不明朗日圓下跌＊
在國會選舉後，日本首相安倍晉三的支持度進一步下跌至只有三成二，而且亦有反安倍示威，要求他落台。由於國內政治情況轉差，一旦要提前大選，又是否有政黨可以控制國會，而安倍過去訂下的三支箭經濟，又可能半途而廢。因此，日本有可能是主要貨幣國家中，最後一個收水的國家。在這情況下，日圓應該仍有下跌空間，只是要留意避險情況會否突然上升。目前，料美元兌日圓在１１１至１１５水平上落。《康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恆》
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