聯儲局6月份加息後,似乎委員已經急不及待地表態支持下半年縮表及加息一次,但時間先後似乎仍未有所共識。投資者要明白,美國經濟目前能夠持續增長,很大程度上是基於聯儲局過去多次買債,壓低長息,以刺激企業投資。目前長息上升仍不太明顯,故聯儲局過去四次的加息行動,對經濟的影響不大。但當長債息率上升,對經濟的影響將會增加。因此,耶倫是次講話,可能會提及美國經濟景外,更可能提及利率及縮表的時間問題,投資者宜留意。
*歐元短期或有回落空間*
上星期,歐元匯價出現整固,但全星期的跌幅不大。歐洲央行將於下星期四議息,而市場目前關注的是央行會否提早於今次會議便有結論。若央行是次會議未能給予時間表,即意味央行最快要到9月才落實。目前要衡量歐元升或美元升,相信除了經濟數據外,便是央行對收緊貨幣政策的速度及決心。前者,似乎兩方非常接近,但後者卻顯示聯儲局的決心及速度較歐洲為高及快。因此,不排除歐元兌美元仍有下調空間,預料短期在1﹒12至1﹒145上落,但往下行傾向較高。
*英鎊1﹒30以上阻力大*
英國上周五公布的製造業及工業生產較預期差,令英鎊兌美元受壓,或反映脫歐對英國經濟的影響逐步浮現。除了工業及製造業外,預料英國的金融業亦將面對嚴重的挑戰,故英國經濟的確不容樂觀。但由於英鎊兌美元自去年脫歐公投後,已經下跌超過一成,故輸入性通脹正逐步浮現。因此,英倫銀或需要略為收緊貨幣政策,但時間可能是今年年底或明年初。預料英鎊兌美元短期在1﹒275至1﹒30上落。
*貨幣政策不明朗日圓下跌*
在國會選舉後,日本首相安倍晉三的支持度進一步下跌至只有三成二,而且亦有反安倍示威,要求他落台。由於國內政治情況轉差,一旦要提前大選,又是否有政黨可以控制國會,而安倍過去訂下的三支箭經濟,又可能半途而廢。因此,日本有可能是主要貨幣國家中,最後一個收水的國家。在這情況下,日圓應該仍有下跌空間,只是要留意避險情況會否突然上升。目前,料美元兌日圓在111至115水平上落。《康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恆》
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