港股自步入７月份後，整體市勢在反覆中已漸見喘定。恒指先由４日之高位
２５３８３點急挫至５日之低位２５１９９點，其時走勢偏軟之餘，技術上確有進一步下試
２５０００點之險。惟幸是主要恒指成分股開始做好，其中以騰訊（００７００）及匯控
（００００５）之表現最出色。由於兩者在恒指內之成分比重各佔達１０％，故一旦齊齊作好，大市當可止跌而回升，而恒指亦終成功重越５０天線，技術上已漸擺脫欲試底之弱態，再加上內銀開始發力，建行（００９３９）、工行（０１３９８）及中行（０３９８８）等均急步作好，由於此三隻國有銀行股於恒之內之成分比重佔逾１６﹒８８％，一旦開步而上，對大市當帶來相當刺激。而恒指亦伺機上破６月９日之高位２６０９０點，即是說，大市已再度往上續創年內新高。
＊港股成交量未配合升浪＊
從走勢上看，恒指自６月９日高位２６０９０點開始之升後回調，技術上該已止步於７月５日之低位２５１９９點，即大市前後共回調８９１點。而運行之時間為４周，以一個中期升浪完結后之調整期計當不算太長，因前期中期升浪是始自去年１２月２８日之低位２１４８８點，至今年６月９日之高位２６０９０點止計，大市累積之升幅共達４６０２點，而運行之時間亦達
２２周，相比之下，月來大市回調之時間及幅度確實頗溫和，要解釋此點，原因可能只得一個，就是整個升浪仍有餘未盡，祗是當一個中期升浪完結后，大市續稍作正常之消化及整固而已。
筆者在想，大市自７月５日低位２５１９９點開始之回升，會否漸發展成新一輪之中期升浪
，因恒指既已突破６月９日之高位２６０９０點，形態上該有利於續尋年內新高，無錯，恒指技術上確已進入續尋頂之形態中，惟以目前大市已處於２６０００點水平計，任何技術上之突破均需成交金額作支持，即是說，大市之成交金額如仍維持在７００億元至８００億元的話，動力方面確有點頗不相配。經驗告訴我們，欠缺動力支持之升市，最終多會漸受規限。當然，大市暫該不會有明顯逆轉之誤，惟技術上可能會進入高台整固及個別發展之局面，一言概之，整個中期後市該仍可看好，祗是未必會太快重展一輪之中期升浪。
＊本月仍有望試２６５９９＊
再看７月份之股市，經過近日之一輪急升，本月大市之形態現已扭轉成先低而後高，低位為５日之２５１９９點，而高位則暫為１２日之２６１４７點，即月內之波幅已擴闊至９４８點，惟以單月計此幅度可能仍較細，故稍作少許消化后，只要先低後高形態不變，本月底前或仍會有更高之指數出現。如本月有約１４００點之上升波幅，高位已可一試２６５９９點矣。
《民眾證券董事總經理 郭思治》（本欄逢周四刊出）
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