考慮實物金相對穩定，近來影響的金價主要因素，一在貨幣政策，二在地緣政治風險，顯然，前者的影響更為深遠。
＊金無息可收，機會成本增＊
自從美聯儲打開加息大門，作為無息收的黃金吸引力不斷下降。不過，短期受到不樂觀的經濟數據影響，投資者開始有些質疑美國經濟增長動力，擔心加息路徑是否會受到影響，尤其是特朗普在參選前的一眾承諾一一未能兌現，市場信心受到打擊。一美聯儲局方本身對於加息和縮表有所分歧，而這時候，美聯儲主席耶倫一連兩日證詞表現「鴿派」，並暗示加息空間或有限。這麼一來，美匯指數受壓，金價則趁勢反彈。
＊低位買盤力量增加＊
黃金在６月曾嘗試挑戰千三水平未果而震盪下行，並隨即從７月開始回到１２００至
１２５０美元水平。不過從上周開始，低位買盤力量增加，「鴿派」的言論為金價提供支持，並推動其進一步反彈。本周一（１７日）更是重拾２０日線，動能增強，技術指標明顯改善，並朝著１２４０美元上攻。
＊收緊貨幣，金價受壓＊
的確，短線來看，美聯儲或放緩加息步伐的信號利好金價。不過，從中長期來看，全球央行進入推出超寬鬆貨幣政策的趨勢，愈來愈清晰，尤其是，在加拿大央行在近７年後首度宣布升息之後，這更像是一個信號。在整個不斷緊縮的全球貨幣環境中，金價所面臨的壓力持續存在。
由此邏輯判斷，現時的反彈更多是短期的且有限的，可以跟隨趨勢做多，但要保持謹慎，目前交易區間料還維持在１２００至１２５０美元。《永豐金融集團研究部主管 涂國彬》
（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
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