最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

於1972年加入香港《大公報》,至移民加拿大前已升遷為編輯副主任,且為報社撰寫與財經有關社論。黎於1999年回流香港,並受聘於證券行,創辦研究部,和任研究部聯席董事高職,對金融經濟更具深度專業。

黎偉成於2006年轉職NOW電視,任財經台主持及評論員,對香港、內地以至歐美經濟金融動態作專題深入分析,和每日接受觀眾電話的個別股票問諮,以圖表技術和基本因素簡明扼要提供專業意見,深為觀眾歡迎;和為香港、日本、中國大陸及台灣等地報章、雜誌、財經網站撰寫財經文章、專論,和經常接受傳媒訪問。

20/07/2017 09:30

《談國論企-黎偉成》信托貸款匯票與人民幣貸款成社會融資支柱

  中國的社會融資規模增量於2017年6月份同比及環比皆多增,使1-6月份即上半年累計之數亦明顯增多,但這主要受到(1)對實體濟發放的人民幣貸款穩增,和(2)信托貸款、(3)未貼現的銀行承兌匯票的增速加快的支持,唯是(4)委托貸款、(5)企業債券融資和(6)非金融企業境內股票融資出現不同程度的逆轉,意味融資渠道再度收窄,非佳象也。政府宜評估和制定相關政策與措施重新現時尚屬的弱項,使融資多元化以支持實體經濟穩中求進。
 
*人民幣貸款增量佔七成四顯過分偏重非佳象*
 
  來自中國人民銀行所發布的《2017年上半年社會融資規模增量統計數據報告》和
《2017年上半年社會融資規模存量統計數據報告》,顯示社會融資於2017年6月份的增量為1﹒78萬億元(人民幣.下同),較2015年同期多增1283億元或9﹒2%,而1-6月份累計增量11﹒17萬億元多增1﹒36萬億元或13﹒9%,相對於2016年6月份增量1﹒63萬億元少增2091億元或11﹒05%和1-6月份累計增量9﹒75萬億元多增9618億元或9﹒5%,有明顯的改善,特別是兩年之多增確認扭轉2015年上半年累計僅達8﹒81萬億元和同比少增1﹒46萬億元或14﹒21%之下跌形態。
  但社會融資於2017年上半年的發展,卻顯露出不平衡、不穩定的值得憂疑問題,因其環比及同比皆見之多增,主要集中於幾個項目,特別是(一)社會融資還是十分側重於金融機構對實體經濟發放的人民幣貸款,增量於上半年累計8﹒21萬億元,相對於2016年多增
7288億元或9﹒7%,和於整體社會融資佔比高達73﹒5%,存量113﹒4萬億元增
13﹒8%,始使融資總規模有如斯較為全面的提升。
  至於餘下的26﹒5%社會融資,僅有兩個項目,最突出者為(二)信托貸款增量期內所達的1﹒31萬億元,比2016年同期多增1﹒03萬億元或3﹒69倍,和於社會融資總規模增量的佔比大幅提升8﹒9個百分點達11﹒7%,為第二大的融資,並使其存量於2017年6月底時達到7﹒59萬元的同比增長32﹒3%,乃各項增長之冠。
  信托貸款,於2016年上半年累計增量2792億元比上年同期多增2483億元或
7﹒03倍,使其存量於2016年6月末時達5﹒73萬億元同比增6﹒6%。信托貸款為受托人接受委托人的委托,將委托人存入的資金,按指定的對象、用途、期限、利率與金額等發放貸款,和負責到期收回貸款本息的一類金融服務,而委托人在發放貸款的對象、用途等方面有充分的自主權,又可利用信托公司在企業資信和資金管理方面的優勢,增加資金的安全性,以提高資金使用效率。此項之快增,佳象也。
  和(三)未貼現的銀行承兌匯票的增量5696億元,相對於2016年上半年之減少
1﹒28萬億元,來回相差約1﹒85萬億元之普,由是於整體社會融資增量的佔比達5﹒1%和同比高18﹒1個百分點,以至存量於2017年6月底時的餘額4﹒47萬億元,同比所減少的2﹒3%,已為近年減幅之最少者也。
 
*委托貸款企債股票融資等皆有待轉穩提升*
 
  有好幾個融資項目的發展和表現欠佳,得急起直追矣,特別是(四)委托貸款於2017年上半年的增量5988億元,相對於2016年同期之數少增4477億元或42﹒6%,佔比更是大減5﹒3個百分點至僅5﹒4%。委托貸款由委托人提供合法來源的資金,而委托業務銀行會根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率代為發放、監督使用,並協助收回的貸款業務;委托人通常政府部門、企業單位,亦有個人,屬可靠性和穩定性相對頗高的融資,故此項之增長速度明顯放緩,不易掉之以輕心也。
  (五)企業債券融資淨額於2017年上半年累計減少3708億元,比2016年同期多減2﹒14億元,反而此項於2016年上半年達1﹒73萬億元同比多7956億元或
85﹒2%。此為股份公司而在中國有一部分屬非股份公司發債,通常是依照法定程序發行和約定在一定期限內還本付息的債券,故企債加大增長力度,顯示社會融資市場的擴容力度不輕,更重要者為資本市場有持續穩定的新增、向俏發展形態。其迅速發展有利經濟發展。
  (六)非金融企業境內股票融資增量於2017年上半年達4702億元,比2016年同期之數少增1321億元或21﹒9%;此項於2016年上半年為6023億元,同比增加
2082億元或54﹒2%,於6月末之餘額5﹒13萬億元和同比增加23﹒2%。
  政府窮數年以糾正以委托貸款、信托貸款為主的有用融資項目之不良經營方式,很有必要,到如今堪稱基本完成調控,今後應付在政策上作出較大的傾斜,支持委托貸款、信托貸款、企業債券等非傳統融資項目的發展與成長,使公司企業至個人投資者有更多的渠道與方式融資,集取更適當充裕的頭寸,進行經營和發展業務,甚或作出投資、收購、併合、重組,特別是較有把握地「走出去」,漸次形成一個完整、多元、有效的融資的資本市場的重要一環。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

【你點睇】美眾院通過法案,香港駐美經貿辦恐遭關閉,你是否支持中方對此作出強烈反制?► 立即投票

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老