以往每逢港股到達高位，投資類書刊均會熱銷熱賣。昨日（２３日）八號風球襲港，下午書展重開，人頭湧湧。財經書刊展館的場面亦屬熱鬧，港股上周表現不俗，不少朋友忍不住問筆者，港股能否重上高位？
筆者在上周四（２０日）《中環人》欄目中已討論過這題目，過去三年滬港通、深港通、債券通、基金互認早已一一落實，可惜港股沒無法再次重回２００７年股市的高位。不過，近期開始有論點指出港股將受惠於市場流動性，有機會重上高位，甚至是三萬的水準。市場流動性何來？當然美國有可能減慢加息步伐是其中的一個因素，另外一個因素就是市場謠傳有萬億內地避險資金將南下。
＊或許只是中途站＊
那麼，這萬億資金又何來？目前，中央政府對內地企業的跨境併購十分關注，的確，不少跨境投資的性質看似瘋狂，不少更去到不問價的地步，讓旁人詫異。跨境資金盯上了香港的資產，當中土地及股市是重要目標。無論這些跨境資金是抱著甚麼「態度」或「原因」到來，當中有甚麼「秘密」都好，港股的確均會受惠。不過，這能維持多久，卻是無法認證。
儘管環球流動性收緊未必快速進行，但股市見頂其實開始浮現。假設目前市場是處於「牛三
」，市場未來的走勢有可能高揚，但震盪也難以避免。而內地的避險資金能否全面拉動港股，也是需要關注的。香港是國際市場，但也是中國的國際市場，與內地因素是不可分離的，香港或許只是一個中途站。
＊大牛未必能長存＊
在內地金融改革的過程中，香港作為中國的國際金融中心，亦應該積極配合，而不是採取漁人得利的態度。故此，在內地採取「嚴監管」的政策下，部分資金選擇外移，但香港不應獨善其身，充當不當資金的避難所。在某程度上，香港亦需要主動全面配合中央的政策，協助國家改革的進程，維護國家的整體利益。
由此看來，香港未必能全面得益於內地資金的外移，內地資金亦未必會長期停泊在香港，由外逃資金所牽引出來的股市大牛亦未必能長存。故此，筆者對港股能否重上２００７年的高位，目前取態仍較為保守。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
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