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溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。

07/08/2017 10:55

《融天納地-溫天納》荷里活與中國是否緣盡?

  大約在15年前,內地友人曾告訴筆者,國家是需要建立符合自身國情的娛樂產業,而無可避免地香港的娛樂事業將需要融入內地市場當中。10年過後,某程度上,友人的說話應驗了。內地娛樂產業騰飛,依靠自身的娛樂產業發展是其中一種模式,而對外併購模式則是另一模式,特別是併購荷里活企業。
  上周四(3日),筆者在《經濟通》網站《中環人》欄目中也撰文談到在金融海嘯後,荷里活娛樂產業元氣大傷,資金鏈斷裂。隨著互聯網的發展,網上娛樂產業亦全面挑戰荷里活娛樂產業。適逢內地鼓勵企業走出去,與此同時,國家亦希望為企業能出一分力,為國家在國際市場樹立正面形象,併購海外的娛樂事業成為過去十年一種冒起的趨勢。不過,在過去數年,有數家大型中國企業瘋狂進行海外併購,均集中在荷里活或周邊產業。由於中國富豪豪爽,不問價地進行併購,中國資金眨眼間成為西方娛樂產業的金主救星。不過,這趨勢看似有可能無以為繼。
 
*續走出去*
 
  上周商務部官員提到內地企業非理性對外投資得到有效遏制,當中暗示影城、娛樂業、體育俱樂部等等行業的對外投資,看似存在非理性問題。商務部指出,在2016年若干企業非理性對外投資問題比較突出,針對這個問題,商務部已經會同內地相關部門開展了真實性、合規性審核,指導對外投資的企業增強風險防範意識,促進對外投資健康規範發展。當中,商務部更特別提到房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域的對外投資,中央政府建議相關企業需要審慎決策,防範風險。
  與此同時,上半年內地對外直接投資下降了近43%。整體而言,內地一直鼓勵有實力、有條件的中國企業「走出去」,政策沒變,也不會變。估計,中央政府將繼續推動對外投資便利化
,提高服務水平,加強事中、事後的監管,引導對外投資健康有序發展。不過,針對企業「走出去」,除了要符合內地法律法規、國際通行規則,更必須考慮市場原則,開展真實、合規的對外投資。
 
*未致緣盡*
 
  內地目前處在特殊發展階段,資本項目尚未實現完全可兌換,所以政府對跨境投資進行適當的管理和規範引導是十分必要的,保持金融穩定、避免金融風險至關重要。早幾年,大量「熱錢
」流入內地,中央政府進行適當的管理。而在過去兩年,內地確實出現了若干非理性的對外資金流出,所以中央政府進行適當的宏觀管理,實在是有必要性。從微觀角度出發,內地企業對外投資歷史短、經驗不足、人才不足,以往不少對外投資淪為負面教訓。
  美國經濟逐步復甦,產業資金煉恢復元氣,但內地市場已發展,若內地資金不再投資於荷里活,估計荷里活資金煉絕不會斷裂;為了中國市場,荷里活與中國是難以切割的,尚未去到緣盡的一刻。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

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