美國聯儲局７月份議息會議記錄並無就加息步伐或縮表時間提供新線索，只是隱約表示將於相對快的時間內進行縮表，而當局對其他經濟環節的表現基本上維持之前的樂觀看法。當局在會議記錄中指出，勞工市場表現穩步擴張；第二季實際經濟增長速度亦較首季加快；６月份通脹與５月份接近，長期通脹預期亦僅輕微變動。
另外，實際ＰＣＥ（個人消費開支）在首季溫和上升後，第二季進一步反彈，主要是受到能源相關開支推動。此外，零售銷售數據預期６月份ＰＣＥ下跌，但結果卻是令到其在第二季上升
，以ＰＣＥ計算的整體通脹率，５、６月皆維持在１﹒５％，但核心通脹率則分別為１﹒５％及１﹒７５％。不過，當局指出住宅性投資似乎會在第二季下跌，５、６月現貨房屋銷售下跌，而５月份新屋銷售則有部分扭轉４月份的跌勢。實際私人商業設備及知識產權開支在首季穩定增長後，第二季僅溫和增長。會議記錄又指出，聯儲局官員將今年的ＰＣＥ通脹預期輕微下調，但與去年接近，但仍然預期在未來兩年的長期通脹預期仍將接近２％目標。
＊美１０月開始縮表＊
至於貨幣政策方面，當局指出，大部分委員預期經濟增長及勞工市場表現與之前預測無太大改變，但部分認為委員會仍有時間等待更多數據證明，低通脹不會持續，並明顯向２％的目標進發後才加息。然而，其他部分委員卻擔心，已處於全民就業的勞工市場將會進一步緊絀，從而令通脹有上升風險，延遲逐步退市或令通脹超出目標水平，屆時或會令加息步伐加快，又或導致金融穩定風險增加。不過，對於縮表，與會委員基本認同，以目前經濟及前景評估，都應該在相對早的時間內啟動縮表，故有理由相信，當局將於９月底的會議宣布在１０月開始縮表。
＊美元反彈浪未結束＊
然而，市場以會議記錄未有暗示加快加息，近期反彈後美元遭到拋售。歐元兌美元一度逼近１﹒１８；美元兌日圓亦跌至１０９﹒６７，而英國７月份通脹維持在２﹒６％更刺激英鎊兌美元周三（１６日）急升至１﹒２９，其後雖然回落至１﹒２８５０以下，但議息記錄公布後又重上１﹒２９０８。不過，三隻主要貨幣兌美元昨天（１７日）在再度下跌，歐元重返１﹒１７以下，英鎊再次跌至１﹒２８５０水平，而美元兌日圓亦重上１１０，美元的反彈浪仍未結束。
要留意，下周四（２４日）全球主要央行行長與財長將於Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ舉行年會，歐洲央行行長德拉吉早已表明不會有新的貨幣政策發表，而從下周一（２１日）至本月底，美韓又將舉行聯合軍演，估計避險情緒將會再度升溫。歐元兌美元在日線圖上再度跌穿２０日
ＳＭＡ（１﹒０７００），預示大型調整浪即將啟動，匯價有機會回試１﹒１３及
１﹒１１３０。
＊金價短期料突破１３００美元＊
市場借聯儲局議息記錄未暗示會加快加息，從而將金價由１２６７美元推高至１２９０美元
，昨天西班牙遭到恐襲，市場避險情緒升溫，美元及黃金受到追捧，令金價維持在１２８７美元附近，美韓下周進行聯合軍演，北韓的言行很可能促使金價借勢突破１３００美元。銀價昨天亦一度高見１７﹒１８美元，雖然目前仍然守穩在１７﹒００美元水平徘徊，技術上，２０日
ＳＭＡ（１６﹒７４）仍為強力支持位，後市仍然傾向逐步上試１７﹒７０及１８﹒６５美元。
《金道集團投資研究主管 鄭廣復》
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